一、市场回顾
2026年3月，全球资产表现不佳，A股市场经历外部“压力测试”。中东地缘冲突升级引发全球避险潮，A股受拖累同步走弱，三大指数集体下跌。但国内经济复苏动能显现，制造业PMI扩张，工业企业利润增长，能源自给率高，政策面释放稳市场信号，这些因素使得A股在全球市场中相对抗跌。具体行业板块方面，防御板块相对受到资金青睐，银行、公用事业等板块表现领先，科技股受流动性预期压制回调幅度较大。后续需关注外部局势与国内政策的动态变化。
二、市场展望
在2月份，基于对短期涨幅和上涨周期的分析，短期内对市场的走势趋于谨慎，组合层面也进行了一定的调整。但3月初以来的中东冲突扩大化和长期化的趋势使得2026年的组合管理开始面临新的挑战，一方面原油价格的大幅度上涨将使得全球的通胀压力进一步提高，并抑制需求，另外也使得企业经营、贸易等面临很大的不确定性，金融市场的流动性压力提高，不确定性显著加大。在外部环境出现改善的契机之前，对权益市场保持谨慎。
三、投资策略
尽管外部环境面临比较大的压力，但中国的能源供给、产业链等多方面具备很强的竞争力，企业的资产负债表非常健壮，抵御风险的能力相比过去大幅提高，后续主要关注三类投资机会：
第一，聚焦过去几年基本面持续下行后出现反转信号的领域，主要包括房地产产业链的建材和家居行业；
第二，关注基本面改善后有望迎来估值修复的领域，如大众消费品和医疗器械，这类长期增速维持在10%左右的稳健增长行业，在过去两年估值持续受压，而当前盈利增长已经开始恢复提升，具备估值扩张的潜力；
第三，基于中国制造业的全球竞争优势，重点关注机械装备、汽车零部件和半导体等产业的全球化发展机会，特别是汽车整车经历多年的激烈价格竞争后，竞争格局已略有缓和，叠加海外市场扩张机会的确认，部分海外产品线成熟的企业有望迎来盈利改善。
#特朗普对美伊达成和平协议“非常乐观”# $泓德优选成长混合(OTCFUND|001256)$ $泓德研究优选混合(OTCFUND|006608)$
数据来源：Wind；数据统计时间20260301-20260331。
风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。
本文作者可以追加内容哦 !
