完了！现在钢铁厂瓦斯灰里不但没有铟了，连提锌业务也彻底玩完了。
不是钢铁厂瓦斯灰里面没有锌了，而是整个行业的生意逻辑彻底变了，鑫联环保直接被堵死了所有生路，拟并入ST京蓝的重组，早已失去核心支撑。
如今大大小小的钢铁厂，早就不再依赖外部企业处理瓦斯灰。自己花几百万，购置小型回转窑、转底炉，在厂区内就能直接将瓦斯灰加工成次氧化锌。而且国家政策明确认定，钢厂自产的次氧化锌，不属于危废、也不属于一般固废，就是普通工业品，可以光明正大对外公开销售、竞拍变现。
放在以前，瓦斯灰是钢厂难以处理的危废，必须交由有资质的鑫联环保处置，鑫联也正是靠着这套模式，稳稳拿到瓦斯灰原料，加工提取锌、生产次氧化锌获利。可现在局面完全反转，钢厂自己就能完成从瓦斯灰到次氧化锌的全流程加工，把原本要外送处理的废料，变成能直接赚钱的商品，根本没必要再依赖鑫联环保。
这对鑫联环保来说，就是致命打击。原本躺着就能拿到的原料，如今彻底断供，想要获取次氧化锌，只能和全国几百家再生锌企业一起，去市场上公开竞价抢货，拿货成本大幅飙升，货源也毫无保障，生产线根本没法正常运转。
最实锤的证据，全在ST京蓝的官方公告里，白纸黑字做不了假。
2025年3月，ST京蓝发布公告，预计全年与鑫联环保的关联交易规模将超1亿元，主要就是次氧化锌相关采购。可到了2025年12月底，年底公告直接打脸：全年实际关联交易仅有一百多万，其中云南业胜向鑫联环保采购的次氧化锌，仅158.92万元。
从预计超亿元的关联交易，暴跌至仅一百多万，差距极其悬殊，这根本不是所谓的技改、停产问题，就是鑫联环保自己都难以拿到次氧化锌货源，压根没货可卖，只能完成这点象征性的交易。
更离谱的是，2026年初ST京蓝再次发布公告，预计全年与鑫联环保的关联交易将达到1.6亿元。可明眼人都清楚，钢厂已经实现自产自销次氧化锌的闭环，鑫联环保连2025年上亿的交易都完不成，2026年所谓的1.6亿预估，最终大概率也只能落到几百万，完全不切实际。
说白了，钢厂自己搞定了瓦斯灰处理，自产次氧化锌对外销售，鑫联环保的原料渠道彻底被切断，核心锌相关业务全面崩塌，连基本的货源都保障不了，整个商业模式已经彻底走不通，根本没有翻盘的可能。
建议大家如果是冲着铟，冲着鑫联科技来投资京蓝的那现在投资逻辑被证伪了。主要是现在钢铁厂瓦斯灰里面没有铟了，结果有人说没铟，那提铟，铁也不错。可是现在时代变了，钢铁厂自己玩。你连提锌都困难因为缺原料。鑫联科技必须跟几百家再生锌公司竞争钢铁厂的次氧化锌。这咋搞？哎看好铟资源还是老老实实选择世界铟王锡业股份吧。只是逻辑正。
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