招商银行2025年年报核心内容整理

营业收入：3375.32 亿元，同比微增 0.01%，时隔三年重回正增长（2023 年一季度起曾持续负增长，2025 年下半年营收 1675.63 亿元，同比增 1.84%）。

归母净利润：1501.81 亿元，同比增长 1.21%，与 2024 年涨幅大致持平，盈利增幅高于营收增幅。

盈利增长核心原因：信用与资产减值准备合计计提 397.75 亿元，同比减少 2.56%，带动营业支出同比下降 0.12%；拨备覆盖率从 411.98% 降至 391.79%，主要因疫情、房地产市场不确定性减弱，大规模计提必要性降低。

净利息收入：2155.93 亿元，同比增长 2.04%，占营收比 63.87%（同比提升 1.27 个百分点），2023 年以来首次回归持续正增长。

核心驱动因素：

负债端：计息负债平均成本率同比下降 38BP 至 1.26%，利息支出减少 16.71%，得益于低成本核心存款增长及高成本负债压降。

资产端：生息资产年化平均收益率同比下降 46BP 至 3.04%，贷款平均收益率下降 57BP 至 3.34%，但 2025 年四季度净息差 1.86%，环比反弹 3BP（通过优化信贷资产占比、压降低收益资产实现）。

2026 年展望：净息差预计稳中有降但降幅收窄，资产端收益下行压力仍存，负债成本进一步大幅下降空间有限。

收入表现：大财富管理收入 440.13 亿元，同比增长 16.91%，首次止跌回升；其中财富管理手续费及佣金收入增 21.39%，资产管理手续费增 10.94%，托管业务佣金增 9.90%。

规模基础：零售客户总资产（AUM）17.08 万亿元（+14.44%），托管规模 26.09 万亿元（+14.13%），合计 43.17 万亿元，为自身总资产的 3.3 倍。

非息收入整体情况：非利息净收入 1219.39 亿元（-3.38%），占比 36.13%（2020 年以来最低），主要受债券估值浮亏、信用卡手续费下降影响；公募基金降费新规将给 2026 年非息收入增长带来压力。

资产质量：零售贷款风险上升，整体可控

1.核心指标：不良贷款余额 682.06 亿元（+3.96%），不良贷款率 0.94%（同比下降 1BP）；新生成不良贷款 691.64 亿元（+24.60 亿元）。

2.风险分布：

零售贷款不良率 1.06%（+10BP），其中小微贷款不良率 1.22%（+43BP），个人住房按揭贷款 0.51%（+3BP）。

信用卡新生成不良贷款同比略降，对公房地产业务风险有所收敛。。

营收微增，体现业务韧性；零售业务受冲击较大，通过多板块协同弥补缺口；2026 年净息差下行压力仍大。

资产负债管理聚焦 “提收益、降成本”，四季度净息差环比回升为积极信号。

房地产市场探底企稳，拨备计提回归理性；零售贷款风险上升趋缓，宏观政策优化将助力风险化解。