预计永贵电器液冷服务器产品收入 15 亿元：净利润 2.25–3 亿元

永贵电器在液冷服务器领域的核心产品是 UQD 液冷快换接头 及配套管路系统。2026 年该业务预计实现高增长，收入规模有望从千万级跃升至 15–30 亿元，并凭借 30%+ 的高毛利率 成为公司主要利润引擎。

一、液冷服务器核心产品

公司主打 UQD 系列液冷快换接头（Quick Disconnect，流体连接器），是 AI 服务器冷板、CDU 散热回路的关键 “关节”。

1. 主力产品：UQD 液冷接头

• 型号：以 UQD-08（通径 10mm）为主，适配高流量液冷回路
• 核心性能
  • 耐压：16.5Bar（高压稳定）
  • 温域：-40℃ ~ 125℃
  • 可靠性：10 万次插拔不漏，泄漏量 ≤ 0.02ml / 次
  • 认证：通过 OCP 国际标准、英伟达 RVL 认证

• 单机用量与价值
  • 普通 AI 服务器：约 108 对 / 台
  • 英伟达 GB300 单机柜：约 342–414 对 / 柜
  • 单价：国内 200–400 元 / 对（均价约 300 元）
  • 单机柜价值：约 10–12 万元 / 柜（GB300）

2. 配套产品

• 液冷管路系统：不锈钢波纹管 + EPDM 密封，与接头配套
• 定制化流体连接方案：面向英伟达、浪潮等客户的整柜液冷连接包

二、2026 年收入预测（液冷服务器业务）

现状（2025 年）

• 仅维谛（Vertiv）批量供货：3000–4000 万元 / 年
• 其他客户（英伟达、浪潮等）：小批量验证 / 试产
• 占总营收：< 5%

2026 年预测（机构 / 产业链）

• 全年收入区间：15–30 亿元
  • 乐观（30% 全球份额）：约 29 亿元
  • 中性（20% 份额）：约 15–20 亿元

• 节奏
  • Q1：2–3 亿元（产能爬坡、GB300 试产）
  • Q2–Q4：加速放量（英伟达 GB300 量产、国内服务器厂上量）

• 核心驱动
  • 英伟达 GB200/GB300 全面液冷
  • 国产替代：替代 Parker、Stubli（100 美元 / 对 → 300 元人民币 / 对）

三、2026 年利润预测（液冷服务器业务）

毛利率与净利率

• 毛利率：30%–35%（显著高于公司整体 25%）
  • 车规级技术复用、规模化降本、国产替代溢价

• 净利率：15%–20%（量产后规模效应）

2026 年利润测算

• 收入 15 亿元：净利润 2.25–3 亿元
• 收入 30 亿元：净利润 4.5–6 亿元

对公司整体利润的贡献

• 2025 年公司整体净利润约 1–1.2 亿元（下滑）
• 2026 年 液冷服务器业务利润将超过公司 2025 年全年利润，成为业绩反转核心。

四、关键假设与风险

乐观假设

• 英伟达定点落地、GB300 出货超预期
• 国内浪潮、新华三、超聚变等批量采购
• 四川 80 万套产能 顺利释放

风险

• 客户验证 / 量产不及预期
• 价格战导致毛利率下滑
• 全球 AI 服务器需求波动

总结

• 产品：UQD 液冷快换接头 + 管路（英伟达认证、国产替代龙头）
• 2026 收入：15–30 亿元（Q2 起爆发）
• 2026 利润：2.25–6 亿元（毛利率 30%+，净利率 15%+）
• 地位：从边缘业务跃升为 公司第一大利润来源