$陕西黑猫(SH601015)$  陕西黑猫（601015）是困境反转+周期涨价+产能落地三重驱动，2026年4月利好集中在现金流、产品涨价、产能投产、行业供给收缩四大块，弹性强但偏周期博弈。

一、公司层面（最硬利好）

1. 资产出售回血（已落地）

- 2026年2月：出售宏能煤业100%股权，回款15.77亿元

- 用途：偿还高息债务、降低财务费用、补充新疆项目资金

- 效果：负债率下降、现金流改善，2026年财务费用有望大降

2. 新疆煤矿+内蒙LNG投产（2026年核心增量）

- 新疆阳霞煤矿（120万吨/年）：预计2026年6月试产，煤炭自给率将升至50%+，年节约成本2-3亿元

- 内蒙古10万吨/年LNG：2025年5月试产，2026年正式满产，LNG销量大增24%，新增稳定化工收益

3. 实控人+控股股东支持

- 控股股东黄河矿业提供20亿元无担保借款，利率不高于LPR，保障资金安全 

- 实控人李保平增持，释放信心

二、产品价格（主驱动）

- 甲醇：2026年Q1大涨30%+（中东冲突+海外检修），公司甲醇产能大、弹性高

- 焦炭：钢铁限产放松+库存低位，价格止跌回升，焦化毛利转正

- 焦煤：印尼出口收缩+国内供给偏紧，焦煤价格企稳，利好成本端

三、行业政策+供给（长期催化）

- 焦化产能严控：2026年新增产能仅1028万吨，远低于往年，供给收缩、集中度提升

- 差别电价（7月执行）：陕西对落后产能加价0.1-0.3元/度，黑猫合规产能成本优势扩大

- 循环经济+煤化工升级：政策鼓励煤-焦-化一体化，黑猫产业链完整、受益明显