宁德时代41亿元战略入股中恒电气控股股东，这场新能源巨头与电力电子龙头的"联姻"正在资本市场掀起波澜。
4月10日，中恒电气再度一字涨停，报35.12元/股，股价自消息公布以来连续飙升，成为近期A股市场最受瞩目的焦点之一。
这场交易的背后，是宁德时代对电力电子赛道的深度布局。作为全球动力电池霸主，宁德时代正试图突破"电池制造商"的单一标签，向零碳科技公司转型。而中恒电气凭借其在数据中心高压直流（HVDC）电源系统领域的绝对领先地位，国内市占率常年第一、牵头制定国家标准，成为宁德时代补齐电力电子短板的关键拼图。
更值得关注的是，在这场资本盛宴中，提前布局的机构投资者或成最大赢家之一。截至去年三季度末，中恒电气前十大流通股东中私募占据四席，北向资金持续加仓；公募基金方面，122只基金重仓该股，财通资管、永赢基金等旗下产品持仓市值均超亿元。随着交易推进，这些"先知先觉"的资金正收获丰厚浮盈。
宁德时代欲41亿元入股中恒科技投资
4月10日，中恒电气再度一字涨停，报35.12元/股。
消息面上，就在4月8日，中恒电气公告，为促进公司与宁德时代的战略合作，其控股股东中恒科技投资拟接受对其进行增资，同时由公司与宁德时代开展战略合作。
从具体的交易来看，宁德时代拟以41亿元认购中恒科技投资1441.176471 万元的新增注册资本，出资方式为股权以及货币。
上述增资对价中，宁德时代拟以其所持时代天源99.6970%股权作价 119636.40万元，具体的以届时时代天源股权评估值为依据，剩余的资金则由宁德时代现金支付。
增资完成后，包晓茹夫妇合计持有中恒科技投资51%股权，宁德时代持有剩余41%的股权。同时，协议还指出宁德时代有权推荐1名董事和1名副总经理进入中恒电气。
按照这个比例来算，完成交易后，宁德时代将间接持有中恒电气的比例为17.6%。
对于此次交易的目的，中恒电气指出各方发挥各自在相关领域的核心竞争力和资源优势，促进宁德时代与中恒电气围绕绿色 ICT 基础设施、交通电动化、新型电力系统（算电协同）等领域开展相关业务及战略合作。
事实上，中恒电气与宁德时代早在2020年就有交集。
中恒电气2020年就在年报中指出，出资2亿元战略投资宁德智享。天眼查显示，当前这家公司股东一共11位，宁德时代持股比例为19.9915%，是这家公司的第二大股东，中恒电气为第五大股东，持有比例为7.3346%。
此后，中恒电气与宁德智享在业务上往来较多。二者的关联交易内容为充电柜、蓄电池、换电柜充电器等，2021年至2023年，涉及金额分别为21852.51元、5008901.78元、4739846.01元。
宁德时代的“战略补课“
此次宁德时代的大手入股，很可能是看中了中恒电气的核心产品数据中心高压直流（HVDC）电源系统。
据悉，中恒电气牵头制定了国家标准，国内市占率常年保持第一。相比传统的不间断电源（UPS），HVDC系统效率高出约5个百分点，占地面积更小，可靠性更强，综合成本降低20%以上。
事实上，宁德时代一直都有一个电力电子梦。
去年，曾毓群在多个场合表示宁德时代不只是电池零部件制造商，也是系统解决方案提供者，更致力于成为零碳科技公司。其战略核心是通过先进电池技术与可再生能源系统深度融合，推动交通、电力和产业的全面脱碳。在这一进程中，电力电子扮演着关键支撑角色。
之前宁德时代一直尝试在电力电子领域有所作为。
此次交易中提到的时代天源，成立于2018年，核心团队来自艾默生体系、华为电气，其在中国电力电子行业具有"黄埔军校"地位，培养了中国最早一批电力电子人才。
此后，宁德时代又在2021年8月成立了苏州时代新安能源科技有限公司，彼时，宁德时代拉来了有着汇川系背景的姜勇，后者担任总经理以及董事。据悉，就在时代新安成立的次月，汇川技术在互动平台上证实，宁德时代新设立的合资公司（将涉足电驱系统领域）的合伙人“姜勇”确系公司前副总裁。不过在2024年5月下旬，姜勇似乎与时代新安做了切割，不再是这家公司的股东。而汇川技术是电子电力领域的龙头企业。
显然，宁德时代试图自研，可能效果不算显著，不然时代天源不大可能被作为筹码。姜勇的离任时代新安也证明了这一点。
公募、私募或是赢家之一
这笔交易若能顺利完成，可谓是三赢。宁德时代与中恒电气之外，还有中恒电气的股东们。
截至去年三季度末，中恒电气的前十大流通股东中，私募占据了4个席位，北向资金也进行了加仓。
具体来看，北京宏道投资管理有限公司旗下的两只产品在去年三季度新进成为中恒电气的第七、十大流通股东，持股数量合计为480.57万股，以4月10日的股价35.12元/股来计算，这家公司的持仓市值约为1.69亿元。
Choice数据显示，去年三季度，中恒气的均价为23.21元/股，由此来计算这家投资公司的浮盈约为5700万元。
深圳展博投资管理有限公司旗下的一只基金在去年三季度加仓280.53万股后的持股数量增至537.46万股，位居中恒电气第四大流通股东之位。去年9月30日的收盘价为28.27元/股，若是按照这个来算，其浮盈约3681万元。
北京暖逸欣私募基金管理有限公司旗下产品则是370万在去年三季度新进成为这家公司的第六大流通股东，当前的浮盈约为4400万元。
从公募基金来看，截至去年年末，合计有122只基金重仓了中恒电气，持有流通股的数量约为3993万股，彼时的持仓市值约为10.56亿元。
像财通资管数字经济混合发起式A，截至去年年末的持有数量为807万股，是一众基金中持有数量最多的，截至去年年末的持仓市值约为2.1亿元。
永赢数字经济智选混合发起A，持仓市值是1.88亿元，在一众基金中仅次于财通资管数字经济混合发起式A，为710万股。
从基金公司来看，其中华安基金旗下17只基金重仓持有该股，持股数量为848万股；易方达基金为8只，持有数量仅为25万股；富国基金、方正富邦基金、国泰海通资管紧随其后，其下6只基金重仓了该股，持股数量分别为74.32万股、119.5万股、37.58万股。
这场41亿元的战略联姻，不仅标志着宁德时代向电力电子领域的纵深突进，也预示着中恒电气将借助巨头的资源与渠道打开新的增长空间。
从2020年的宁德智享合作到如今股权层面的深度绑定，双方的关系已从业务往来升级为战略共生。对于提前埋伏的公募私募而言，这无疑是一场精准的价值发现，当市场还在争论新能源产业链的下一个风口时，这些机构早已在算电协同的交叉地带埋下了伏笔。
随着HVDC技术在数据中心、储能及智能电网领域的渗透率持续提升，中恒电气的技术壁垒与宁德时代的生态赋能有望产生乘数效应，而那些在三季度悄然建仓的"聪明钱"，正静静等待着这场产业变革带来的长期回报。
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