权益市场
上周市场指数普遍上涨，Wind数据显示，涨幅靠前的指数包括创业板指（+9.5%）、科创50（+8.6%）、深证成指（+7.2%），涨幅靠后的板块包括中证红利（+0.8%）、上证50（+2.4%）和上证指数（+2.7%）。从板块来看，行业指数多数上涨，涨幅靠前的板块包括通信（+10.7%）、电子（+10.6%）和机械（+7.1%）；下跌的板块只有银行（-1.1%）；涨幅靠后的板块包括食品饮料（+0.0%）、煤炭（+0.1%）和交运（+0.4%）。
整体而言，上周权益市场在地缘冲突缓和的背景下反弹，风险偏好明显修复，科技成长风格占优，创业板指创年内新高，逼近2021年高点；红利及大盘指数涨幅靠后。板块方面，TMT及高端制造相关板块涨幅靠前，红利、消费相关板块涨幅靠后。
北京时间4月8日早间，此前美方设定的最后通牒到期前，经巴基斯坦斡旋，美伊双方达成为期两周的临时停火协议，核心是伊朗同意开放霍尔木兹海峡两周以换取美以暂停军事打击。这是自今年2月28日美以伊战争爆发以来，伊朗首次正面积极回应与美国进行的谈判，表明美以伊战争进入了新阶段，即伊朗开始考虑与美国直接进行谈判。这一超预期的缓和或直接移除了此前压制全球风险偏好的核心变量，市场迅速从交易物理断供的最坏情形转向地缘风险溢价的快速回落，油价大幅回落，风险资产迎来修复窗口，但停火的临时性也意味着博弈仍将持续。
国内方面，统计局发布2026年3月国内价格数据，2026年3月CPI同比增1.0%，预期1.3%，前值增1.3%；核心CPI同比增1.1%，前值增1.8%；PPI同比0.5%，预期0.5%，前值-0.9%，PPI时隔41个月转正。3月国际油价上涨的影响已传导至我国CPI与PPI：CPI中交通燃料价格环比上涨10.0%，整体CPI同比处于近三年来高位；PPI则实现同比转正，结束了长达41个月的连续下跌。PPI同比回正对于市场风险偏好的改善是一个好消息，但当前价格上涨更多反映的是成本端压力，下游需求依然相对偏弱，其对企业盈利格局的影响也不容忽视。
市场方面，需重点关注伊朗局势的演进，这将对接下来的大宗商品价格走势及全球宏观逻辑产生深远影响。同时，应持续关注全球AI算力需求对铜价以及下游通信电子价格的拉动作用。当前，我们正处在新一轮科技革命、能源转型与国内经济高质量发展交织的内外部环境中，部分细分行业因供给不足而引发的结构性涨价现象尤为突出，短期美以伊冲突带来的成本冲击进一步放大了这一影响，新动能领域的结构性涨价有望延续，或有利于相关产业维持较高景气度。中长期而言，科技创新或将成为驱动经济增长的核心主线，特别是在新质生产力加速形成、关键领域技术攻关持续深化的背景下，相关产业有望迎来更为广阔的成长空间。
债券市场
资金方面，Wind数据显示，上周央行净回笼6705亿元，其中中长期资金净回笼3700亿元，央行连续缩量续作3个月期买断式逆回购。资金利率稳定低位波动，1-14天期资金利率均下行至1.40%下方，DR001加权利率一度下至1.2085%，创2023年8月以来新低。周五资金情绪指数一度升至52，后尾盘逐步转为均衡态势。
现券方面，上周债市整体震荡走强，超长端做多情绪持续升温，成为行情主线。前半周短端受益于流动性宽松表现偏优，随后转为震荡调整；超长端则在多空反复中逐步上攻，TL（长期国债期货合约）创近期新高，现券收益率陡峭下行，基本回吐3月上旬以来上行幅度。此外，受美伊局势及通胀数据等因素扰动，债市盘中波动加大，但做多韧性较强，基金为上周买入主力，配置盘则持续卖出。整体看，利率曲线未进一步走陡，超长端补涨逻辑演绎充分，情绪由分歧逐步走向一致偏暖。
策略方面，当前债券收益率处于低位，上周超长端利率也大幅下行，目前市场利空因素多发，我们认为可以防守为主，择机小比例资金交易长端债券，待市场回调再逐步加仓、拉长久期。
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