A股迎来久违的大阳线，面对市场潜在的上行“风险”，很多投资者思考的是现在要不要重仓出击？我给大家做个分析：
1.油价压制松动，但不确定性未消。此前市场最大的压制力量，是中东冲突推高的油价通过输入性通胀传导至全球宏观预期。近期股市走势与油价的联动性显著增强，"油价驱动市场"的特征愈发明显。油价高企不仅推高企业成本，还压制了美联储降息预期，对高成长板块尤为不利。
4月8日的大涨，本质上是"风险溢价快速出清"的过程，属于对前期极度悲观定价的情绪修复，而非趋势性反转的确认。中东局势仍有不确定性：1）停火仅两周 只是临时缓冲，并非长期和平协议，未来的谈判结果存在变数。2)供应恢复缓慢。霍尔木兹海峡运输完全恢复仍需数月，短期供应缺口难以完全填补。
2、外部流动性层面，主要关注美国3月CPI数据，这将是本轮“滞胀”叙事会否被进一步强化的关键数据。目前市场预期美国3月CPI同比或在油价推动下突破3.5%、核心CPI则预计维持在3.0%附近，需要关注其是否会有超预期表现，以及是否会联动到4月中旬欧央行的利率决议、加剧全球“流动性收紧”叙事；
3、国内层面，关注A股一季报（4月9日开始披露），决定了本轮行情能否由“地缘定价”转向“基本面定价”，核心板块是周期品涨价链或高景气方向，如化工龙头、光模块、创新药等等。此外，还有4月15日前后会有一季度及3月的经济数据集中发布；
4、4月中旬关注重点在中美关系变化，如双方元首会面等。
面对不确定性，基本面逻辑过硬和低估值或是最好的保护，我们持续关注半导体和恒生互联网的长期表现。
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