$志邦家居(SH603801)$  发个贴子分析一下志邦家居的可转债。

志邦家居的可转债2025年一季度发出的，当时对应转股价约12.1，扣除分红后约11.5，目前为止，大股东一行持股约42 ％，机构约20 ％散户约38 ％，转股溢价64 ％！ 转债利息年化0.87 ％，现在己进入付息期，每年利息约522 W。

志邦家居上巿后每两年分红送股一次按往年的规律今年本可以10送4，但业绩拉垮，估计实施不了，公司虽然回购了1 E股但钱都是钱行贷款而来，商贷利息至少3 ％以上，可见公司25年资金严重紧张，522 W虽然不多，对公司也是一笔不小的压力，所以促进债转股是减轻压力的最好方式。

转股的利与敝

利：减少财务开支，提升上巿公司业绩。

敝：1.稀释大股东权益，因为大股东也持有40 + ％的转债，所以稀释的只是正股那一部分。2，持有可转债的短期获得暴利，可能疯狂出货更快打压二级市场股价。与此同时做空机构可以拿到更廉价的筹码。