市场方面，上周消息面较为清淡，美伊都有缓和冲突的意向，虽然美伊冲突有所反复，但整体有走向谈判和解的方向，原油期货价格明显下降；另外，上周五国内通胀数据公布，PPI环比大涨并且转正，由于在市场预期范围内，对债市影响较小。
短债方面，虽然上周资金面依然维持极度宽松状态，但央行在公开市场持续回笼资金，叠加短债前期交易已较为拥挤，利率下行空间受限，因此短债止盈需求较为浓厚，带动短债收益率有所反弹。长债方面，前期长债焦点依然集中在债券发行、原油价格和风险偏好的变化，导致机构加久期意愿不足，随着美伊谈判原油价格下跌，后续超长债发行或增发15年期国债，叠加超长债利差处于高位，交易盘开始布局长债超长债，导致上周超长债收益率下行。
我们判断政策利率和资金利率大概率可能维持宽松状态，随着短债反弹，定价较为合理，后续短债大概率维持偏震荡行情，长债及超长债随着特别国债供给逐步落地和原油价格冲击的淡化，利率曲线可能会有所压缩，带动长债收益率下行。
$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$$蜂巢丰吉纯债C(OTCFUND|014013)$
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