综述
近两周A股震荡上行，上证指数一度收复4000点，前期受到压制的成长板块爆发，创业板指上周大涨逾9%，周线突破前期箱体，科创50指数也反弹8%。TMT、有色等行业涨幅居前，电力、煤炭大幅回调。（注：指数历史涨跌不预示其未来表现，请投资者关注指数波动风险）$华泰柏瑞中证电力全指ETF发起式联接C(OTCFUND|018173)$
地缘仍然是当前阶段最主要的影响因素，在3月23日的冲击后，冲突带来的负面情绪事实上已相对充分的释放，市场对于双方的拉扯与反复，反馈明显趋于钝化。4月8日两周停战消息落地，油价大幅回落、全球权益资产反弹，A 股也出现情绪性大涨，短短两周，市场已在接近两个极端的情形下做出了摇摆。当前地缘风险仍未完全解除，但其作为核心影响变量的区间或逐渐过去，面对类似的风险，在绝大多数人的信息框架下，做方向性判断可能都伴随着不低的风险，保持耐心，跟随市场尽可能把握相对的确定性，或是更好的应对方式。
周五CPI、PPI数据出炉， 3月PPI同比增长0.5%，略超市场一致预期，结束了连续41个月同比负增。究其原因，一方面地缘扰动下国际大宗商品尤其原油价格快速上行，是直接的推动力；另一方面，国内部分行业供需关系改善、节后复工复产带来的需求回升，也提供了支撑。官方分项中，石油和天然气开采、石油煤炭加工、化学原料等环比涨幅都较为突出，整体接近输入性涨价+局部修复的组合，而非全面扩散的内生需求回暖，因此仍要继续观察。
AI方面，Anthropic新模型带来震动。4月7日，Anthropic向少数合作方开放 Claude Mythos Preview 研究预览版。信息显示，该模型或能发现大量操作系统、浏览器与其他软件中的重大漏洞。据报道，美国财长贝森特与美联储主席鲍威尔本周还就该模型的网络安全风险紧急提醒大型银行CEO。投资视角下，网络安全、数据安全、基础软件等方向，有可能成为市场后续博弈的方向之一。另一方面，这一讯息仍然敲响警钟，尽管春节前后国内厂商密集推出了一系列模型，国内外模型的能力差距仍值得重视。无论如何，相比于地缘冲击，AI仍是更长期主线之一，其影响权重或逐步回归。$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$
券商板块最近一个交易日大幅上涨，主要因龙头公司一季度业绩预喜，公司将增长归因于资本市场良好发展态势和交易活跃度维持高位。今年以来，券商板块持续承压，涨幅几乎垫底，一方面有资金切换的因素，另一方面市场对板块认知可能仍更多局限于Beta放大器式的交易工具，稳健上行的市场与过去券商受益的认知模式不甚匹配，这对投资者耐心形成挑战。事实上，在2024年9月资本市场活跃度大幅提升以来，券商基本面本身就在修复，板块经历多年估值压缩以及年初下行之后，或开始进入向下有基本面支撑，向上有政策*、成交、财富管理和投行业务扩张弹性的阶段，投资者对于板块的认知，也可能逐渐由交易性工具转变为更看重基本面的品种。（*“政策”指近年来活跃资本市场政策如2025/01/22《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》、2025/01/26《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》、2025/05/16《上市公司重大资产重组管理办法》、2025/06/18《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》、2025/10/17《上市公司治理准则》、2025/10/27《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》等）
全文数据来源：WIND，截至20260410
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配置倾向：主流资金对于该行业的配置倾向。
资金流向：短期交易资金在该行业的流向变化。
价值水平：当前时点该行业作为一项资产的性价比。
行业热度：短期该行业的交易情绪和热度。
中期趋势：行业走势中期趋势。
短期趋势：行业走势短期趋势。
从交易角度，多考虑短期趋势，交易热度以及资金流向。
从配置角度，多考虑中期趋势，价值水平以及配置倾向。
分行业图解
#霍尔木兹海峡船舶通行再次完全中断#
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