2026年3月以来，美伊冲突持续升级，成为全球资本市场最大的不确定性来源。受此影响，国际油价一度暴涨，纽约期油累计涨幅超过60%，全球股市剧烈震荡，A股与港股明显调整，资源类板块跌幅居前。进入4月，局势出现戏剧性变化：美国总统特朗普于4月7日表示，同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，前提是伊朗开放霍尔木兹海峡。受停火消息影响，国际油价应声大跌，纽约期油单日下跌近15%，报96.2美元/桶。亚太股市集体高开，A股、港股涨幅持续扩大。
面对当下高度波动的市场，不少投资者担心：A股的慢牛逻辑会被打断吗？
【基金经理赵强：阶段性扰动，而非宏观失控】
新华基金赵强：当前美伊战争确实是制约市场走势的核心矛盾，市场担心会复制70年代能源危机，造成通胀高企和滞胀出现。但本轮美伊冲突推动油价上行，较难演变为1970年代式滞胀，其影响更可能体现为阶段性通胀扰动而非宏观失控。能源供给约束是否具有持续性，才是油价冲击转化为宏观通胀压力的关键条件，需密切关注美伊战争对中东能源基础设施的破坏。
短期市场存在不确定性，有可能还会低迷一段时间，但是我们对后市不悲观。国内中长期资金入市的趋势不会改变，前期市场的回调有望再度触发中长期资金入市，支持市场筑底回升。展望2026年全年，市场将保持慢牛格局，流动性充裕、资产荒、政策支持、经济转型四大因素共同构成坚实支撑。
进入4月，市场开始交易财报季。从历史经验看，4月容易在中上旬上行，而中下旬因部分业绩低于预期的公司集中披露，市场可能趋势回落。今年上市公司总体业绩略有改善，科创类、周期类企业亮点突出。美伊冲突以来，前期高位的成长方向和受商品价格影响的资源品方向调整最为明显，若市场反转，这两类行业有望有更好表现。
需要特别注意的是，2026年选股难度加大，市场波动可能较大。牛市前半段由“流动性和风险偏好推升”的阶段将要收敛，随着科技应用落地，市场将进入后半程“由业绩驱动”。届时需要做“减法”，寻找有确切业绩支撑的个股。我们的投资策略是坚持“高质量”和“逆向投资”两个核心原则，选择高回报率（ROIC）的公司长期投资，不做主题博弈，以简单策略应对复杂市场。
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