今天存储板块依然表现强势，截至发稿时，盘中上涨了1.87%，连续5天上涨。$方正富邦核心优势混合A(OTCFUND|018815)$$方正富邦核心优势混合C(OTCFUND|018816)$
回顾今年以来存储板块的走势，存储板块一季度大涨之后盘整，近期又强势反弹。面对这种高波动，很多投资者也关心：这轮行情走到哪里了？
我认为，存储超级周期的底层逻辑依然坚实。当前我们正处在利润集中兑现的黄金窗口期，而且本轮周期的核心驱动力发生了“范式转换”。
不同于2016-2018年单纯由手机换机潮带来的“量增”短周期，本轮周期是由AI大模型引发的结构性长周期。需求端正在经历从“训练”向“推理”的深度演进，Token消耗量指数级增长，单台AI服务器对DRAM的需求是传统服务器的8倍，对NAND的需求是3倍。加上云服务商资本开支的持续攀升，这种以十年为维度的产业革命，决定了需求不是短期脉冲，而是长期趋势。
在供给端，我们看到了前所未有的“刚性壁垒”。全球三大原厂在资本开支上极度克制，产能全面向高利润的HBM和DDR5倾斜，甚至不惜牺牲DDR4产能。更关键的是，晶圆厂扩产存在1.5至2年的物理时滞，这意味着即便现在开始扩产，有效供给也要等到2027年才能释放。2027年之前，市场大概率将持续处于供不应求的卖方市场。
随着行情深入，从单纯的“博弈涨价”转向“精选分化”，板块内部将出现显著分化。除了核心的存储原厂，或可重点关注那些在AI推理侧有布局、具备先进封装能力以及国产替代逻辑强的细分龙头。
投资是一场长跑，面对高弹性的存储赛道，择时往往比选股更难，通过定投或许能够更好地平滑短期波动，也能更好地分享产业红利。
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