新一个交易周，我们来看市场最新观点。
中信证券：围绕中国优势制造继续聚焦和缩圈
中信证券认为，美伊双方谈判诉求看似分歧很多，但核心诉求达成一致的概率并不低。随着尾部风险消除，冲突进程和谈判对市场的实际影响在减弱，未来影响市场的关键变量可能是真实的通航量。海峡通航中断的时间在拉长，经济和流动性的不确定性仍在积累，空头回补的普遍反弹后，市场或还会缩圈聚焦，而不是扩散。缩圈的四个方向包括AI硬件、资源、周期涨价和红利，这四条仅存的仍在趋势之上的线索中，预期差主要存在于国产AI硬件和周期涨价环节。除了上述四个大类，创新药亦算是一个相对独立的线索，同样满足了有产业逻辑和基本面且有固定资金簇拥的条件，股价也普遍回到了长期上行趋势线之上，唯一的问题可能是在缺乏Beta弹性的情况下，在创新药里选Alpha门槛过高。
配置上，围绕中国优势制造继续聚焦和缩圈。建议组合的底仓构建逻辑还是以中国优势制造定价权的重估为基础，以化工、有色、电力设备、新能源为主。此外，1）提示需要密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发，可能是目前AI链条上预期差较大的方向；2）建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。$华泰柏瑞致远混合C(OTCFUND|017992)$
——节选自2026.04.12《中信证券A股策略聚焦：战争间歇期的缩圈策略》
中金公司：一季报预览，哪些公司业绩有望超预期？
中金公司认为，当前市场受外部不确定性影响波动较大，把握基本面拐点以及修复弹性可能为当前重要的投资思路——尤其一季度宏观经济表现季节性改善，A股盈利同比有望实现较好表现。
业绩披露阶段重点关注：1）一季报业绩亮点领域，例如上游资源品板块、受益于AI高景气的TMT板块、出口链、非银金融等。2）景气成长：当前AI产业快速发展，产业趋势持续支持需求增长，关注直接受益于AI技术落地的光通信，以及同时受益于能源安全与产业链安全的电池、储能等。3）周期资源股：综合考虑产能周期位置，关注供需格局支撑涨价及业绩确定性的细分领域，如电网、化工等。4）高股息：在市场风险偏好尚未完全回升的阶段，高股息板块具备相对收益优势，但全年来看或呈现阶段性、结构性表现，需重点关注现金流稳定性与股息率匹配。
——节选自2026.04.12《中金公司A股市场：一季报预览，哪些公司业绩有望超预期》
$华泰柏瑞新兴产业混合C(OTCFUND|010032)$
东吴证券：以油价观今昔，70年代与当下市场
东吴证券认为，70年代两次石油危机与2022年以来的油价走势呈现节奏相近的“两段式上涨”，均由地缘冲突驱动，且油价中枢抬升，但当前替代能源发展等因素决定不会复刻70年代暴涨，整体或呈现中枢温和抬升格局。油价的历史相似性同步映射至权益市场，2022-2024 年中旬A股“类滞胀”行情与1973-1974年美股有一定呼应，均呈现成长弱、价值强，能源板块领涨、内需消费领跌的特征；往后看，本轮油价上台阶后，可参考1979-1980年第二轮滞胀时期的美日资产，彼时优质产业资产成功穿越周期。
结合当前宏观格局与产业优势，核心聚焦两条中期主线：一是泛新能源及电力基础设施建设，储能、风电、光伏、锂电、电网等板块景气向好；二是具备业绩支撑的AI相关板块，借鉴美股半导体穿越滞胀的经验，关注存储、先进制程、光通信、半导体设备材料等核心赛道。短期来看，当前市场风险偏好支撑已明显增强，从风险收益比角度看，现阶段或已进入积极布局的窗口期，配置思路应聚焦于超跌幅度充分、同时具备扎实中期景气支撑的主线品种。泛AI领域内，国产芯片具备短期事件催化，半导体设备、电网设备、燃气轮机等板块此前受地缘冲突冲击回调显著，但核心产业逻辑并未受损，或具备左侧布局价值；有色板块中的钨、钽、稀土、电解铝等品种同样具备此类特征。而锂电、风电等新能源赛道，以及化工替代技术路线，更多受地缘因素带来的中期情绪扰动，待地缘风险溢价逐步消化后，市场终将回归行业自身供需基本面，这类方向仍值得持续跟踪观察。
——节选自2026.04.12《东吴证券策略周评：以油价观今昔，70年代与当下市场》
申万宏源：最坏的时候正在过去
申万宏源认为，美伊对弈有所反复在情理之中。美伊对弈的时间预期拉长，市场已经做了定价。中期宏观情景已基本收敛，美伊冲突作为资产定价主要矛盾的阶段（也是最大的一波冲击）已至尾声。后续反复仍难免，但负面影响可能一波弱于一波。重申“两阶段上涨行情”格局或正在回归：1）市场似乎已经忘记了“第一阶段上涨行情”自下而上主导的核心特征，宏观自上而下不会始终是主要矛盾，美伊冲突作为主要矛盾的阶段过去，自下而上选结构的有效性有望回归，市场赚钱效应修复慢启动。2）原本的中期格局是结构性上涨和全面上涨中间的震荡休整阶段。超跌反弹后，市场可能回到震荡市中，行情阻力可能阶段性加大。
维持认为，在两阶段上涨中间的震荡休整段，科技主线延伸+宏观叙事拓展或仍是高弹性投资机会的主要来源。这个阶段，细分行业独立机会仍有弹性，但板块联动偏弱，赚钱效应难广泛扩散。在美伊冲突前强势的科技“重现实”方向，短期或仍有机会，重点关注光通信、燃机、储能。下阶段，新能源、新能源汽车和出口链，是可能验证景气改善的方向，短期买对冲效果暂时不佳，后续买景气或仍是重要机会。
——节选自2026.04.11《申万宏源策略一周回顾展望：最坏的时候正在过去》
国金证券：关注高能源价格中枢下国内顺价与补库空间
国金证券认为，尽管市场对油价的波动性呈现不敏感，但能源仍然是核心的矛盾，未来能源主线或将慢慢浮现：1）能源类股票资产或将逐步跑赢商品；2）在“能源安全”诉求强化的背景下，各国资本开支方向或进一步向新能源倾斜，新一轮新能源建设周期值得关注。而在高能源价格中枢下，企业的合意库存可能需要更高，低库存与内外价差（国内更稳定的调控优势让顺价有了空间）下，中国企业补库的开启值得关注。
因此做如下推荐：一是全球步入能源补库周期中新旧能源有望迎来共振（油、油运、煤炭，锂电、风光、储能），以及围绕油价传导的化工板块；二是美元幻境逐步退却后，大宗商品金融属性的回摆叠加需求复苏的铜、铝、金；三是中国制造业的重估：机械设备，在中国制造成为全球压舱石时，出口的持续超预期和资金回流，也会给沉寂已久的内需带来新的驱动，寻找压制因素扭转下的结构性机会：旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。
——节选自2026.04.12《国金证券A股策略周报：当波动下降后》
#美伊新一轮谈判将很快开始#
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