各位投资者朋友，大家好，我是安信基金张天麒。
最近光模块（CPO）方向的持续强势，引发了很多讨论。不少投资者关心，在经历了显著上涨后，这个方向后续是否还有空间？今天我想从产业创新的角度，分享我的看法。
从产业创新的角度看，我们认为驱动行业增长的核心逻辑依然清晰，机会可能更多来自技术的持续演进与应用的不断拓展。
我们可以从几个维度来观察：
1. 技术迭代远未停滞
当前行业正从800G向1.6T推进，这只是速率提升的一面。更深层的变化在于光电协同设计的持续优化。以CPO为代表的新技术，正致力于解决算力提升中的功耗与效率瓶颈，这个过程会持续拉动对新材料、新工艺的需求。
2. 需求驱动更加多元
除了传统的云计算数据中心，AI推理、边缘计算、智算中心建设等新场景正在兴起，为光模块打开了更广阔的市场空间。这意味着需求来源更加丰富，产业增长的持续性有望增强。
3. 国产化与全球化共同推进
国内企业在供应链关键环节的突破，不仅提升了自主可控能力，也增强了全球竞争力。在技术快速迭代的背景下，这种优势有望转化为持续的市场份额提升。
如何看待当前的市场表现？
在创新驱动型行业中，技术渗透率的变化往往比短期估值更能反映产业阶段。当前或许更应关注新技术方案的落地节奏与企业的实际订单能见度。
对于波动，或许可以这样看：产业趋势明确的成长方向，其发展过程难免伴随市场情绪的起伏。重要的是区分，哪些波动源于情绪和交易结构，哪些变化真正关乎产业趋势和企业竞争力。
总结来说，光模块后续的机会，或许将更取决于技术创新能否持续兑现，以及应用场景能否不断拓展。我们会继续密切跟踪技术路径的演进和企业的真实竞争力，在产业发展的长周期中，努力寻找那些能够持续创造价值的公司。
风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
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