我们认为AI应用的蓬勃发展将带来算力指数级的消耗。从海外大厂的资本开支趋势来看，AI算力的军备竞赛或才刚刚开始。近年来，AI应用、AI Agent加速推进，海外算力从训练逻辑转变为推理、Agent逻辑，或将大幅拉动远期算力需求，未来两年可能是算力及算力产业链快速增长的时候，光模块作为构建算力集群的重要组成部分，或将明显受益。
我国是光模块的主力供应链，国内汇聚头部厂商，产能及产能建设速度领先全球，而当前相关企业的估值仍在合理区间。因此，我们认为通过光模块仍有较大增长空间，投资光模块或能享受算力增长带来的行业红利。
综上，我们将持续看好受益于海外和国内算力投资的相关资产。
风险提示：提及板块及行业不构成投资建议或承诺，不代表基金真实持仓情况，市场判断不对未来市场表现构成任何保证，市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。具体投资策略运作，以产品定期报告为准。基金有风险，投资需谨慎。
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