最新热点
1. 中东战事推动3月PPI提前转正。国家统计局公布3月份通胀数据，CPI同比增长1%，前值1.3%；核心CPI同比增长1.1%，前值1.8%；PPI同比增长0.5%，前值-0.9%。CPI方面，虽然春节假期后食品价格下跌构成拖累，但在成品油价格连续上调推动下仍呈现正增长；PPI方面，，中东战事推动国际油价大幅上涨，国内石化行业成本上升并向中下游传导，结束此前连续41个月的负增长局面。
2. 3月外储结束七连涨，金价大跌无碍央行连17月增持。中国3月外汇储备结束七连涨，单月大幅下降近857亿美元至3.34万亿美元，规模创半年来新低。同时在国际金价大幅调整的当月，中国央行连续第17个月出手增持黄金，按美元计价的黄金储备价值则明显下滑，也部分拖累了中国外储规模。
3. 美伊谈判无果，特朗普威胁封锁霍尔木兹海峡。美国与伊朗上周达成双向停火两周的临时协议以进行谈判，但上周日的谈判未能就结束战争达成新协议后，美国总统特朗普表示，美国海军将开始封锁霍尔木兹海峡，他并称美国将在国际水域拦截所有曾向伊朗缴纳通行费的船只，并开始清除伊朗在海峡布设的水雷。美国中央司令部表示，美军将于4月13日开始对进出伊朗港口的所有海上交通实施封锁。局势进一步升级，使脆弱的两周停火协议更加岌岌可危。美伊双方均将这场持续21小时的谈判破裂归咎于对方。
4. 美联储会议记录显示更多官员认为必要时可能需要加息。根据美联储3月17日至18日会议记录，越来越多的美联储政策制定者上个月认为，可能需要加息来应对仍持续高于美联储2%目标的通胀，尤其是在美以对伊朗的战争带来通胀压力的背景下。会议记录称：“部分与会者认为，在会后声明中对（联邦公开市场委员会）未来利率决策给予双向表述有充分理由，反映出如果通胀继续高于目标水平，上调联邦基金利率目标区间可能是合适的选择。”
行情解读
【指数】
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年4月10日
【利率债】
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年4月10日
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年4月10日
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年4月10日
【信用债】
注：上述信用级别为中债隐含评级。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年4月10日
注：上述信用级别为中债隐含评级。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年4月10日
注：上图所使用到期收益率为中债隐含评级AA+。
数据来源：iFind；数据截止时间：2026年4月10日
行情回顾：
上周债市资金宽松，但中短券表现一般，止盈情绪较浓，超长端受中东局势缓和影响，显著修复，曲线平坦化下行。上半周随着资金进一步走松，收益率震荡下行，10年金债和超长端受青睐。后美伊达成14天的临时停火协议，受此影响油价大跌，A股大幅反弹，超长端收益率有所下行，其他期限相对淡定。周五通胀数据公布，CPI小幅回落，PPI转正，整体符合市场预期，落地后收益率震荡下行。
后市展望：
因套息交易导致前期短债表现偏强，但随着资金利率进入历史低位，市场对进一步宽松反而产生疑虑，上周短端表现乏力，而超长债在机构行为和供给预期下出现超跌修复。但后市基本面指引尚不清晰，短期地缘局势有反复预期，政策前置和出口还在支撑基本面保持韧性，债市缺乏趋势性做多的动力，整体没有摆脱震荡格局，建议投资人持有不动享受票息收益。
相关基金
$红塔红土30天持有期债券A(OTCFUND|021761)$
$红塔红土30天持有期债券C(OTCFUND|021762)$
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