很干净的一份年报。利空因素:西南那边在查，四季度存货大增说明西南方面被叫停了，消息面上院士下架了，所以四季报很烂，预计一，二季报也不会好，直到歼20整改完成；光威那边是歼35在上量，所以双方在四季度走出了不同的营收走向。从回款上看，西南方向的问题和中简是无关的，大概率是舰电及隐身方面是弄虚作假的成分，中简还有个问题是高科在培育自己的亲儿子。军工产品，产业售价不可像民用那样随意涨价，在原料涨价下能保持63%毛利，可见内部也在挖替。好的方面，回款能力增强，产品序列完整，从t700到T1100，&M40高模，基本是国内天花板的。T1200&M65估计试验快成功了。后面主要看民用市场的开拓，军工一块短期利空，长期应能保持份额。对手短期也就是光威，长期看神鹰和高科都有可能。