2026年3月份，CPI同比上涨1.0%（前值涨1.3%），环比下降0.7%（前值+1.0%）。核心CPI环比上涨0.7%（前值+0.7%），同比上涨1.1%（前值+1.8%）。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，全国PPI环比上涨1.0%（前值+0.4%），同比上涨0.5%（前值-0.9%），为连续下降41个月后首次上涨。
3月份，春节长假后消费需求季节性回落，叠加供给增加，食品及服务价格超季节性回落，是CPI环比下降0.7%的主要拖累。食品价格由上月上涨1.9%转为下降2.7%，影响CPI环比下降约0.48个百分点。服务价格由上月上涨1.1%转为下降1.1%，影响CPI环比下降约0.51个百分点。受服务价格调整及国内黄金饰品价格在环比连续上涨8个月后首次下降3.9%的影响，核心CPI也由前值上涨0.7%转为下降0.7%，低于季节性水平。另外，因美伊冲突持续影响，国际原油价格飙升，汽油价格环比上涨11.1%，影响CPI环比上涨约0.31个百分点。同时，受益于国际原油传导下的能源类价格支撑，工业消费品环比涨幅明显，上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。总体来看，3月能源价格与食品和服务价格走势分化。
PPI同比强势转正，PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。3月PPI环比上涨1.0%，已连续6个月上涨，且为48个月以来最大涨幅。PPI环比涨幅扩大主要受石油相关行业带动，偏上游的生产资料价格环比加速上行，但是偏下游的生活资料价格环比负增，二者分化显著。上游能源相关行业受国际输入型通胀影响会有所受益，而受成本提升约束的部分中游制造与下游消费端，或面临利润压缩的压力。但是受益于出口和AI产业链景气提振的相关高端制造和电信行业价格仍然保持较强韧性。后续重点关PPI转正后的持续性以及PPI向企业盈利的传导效果。
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数据来源：Wind，统计时间截止至20260412。
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