自2月28日美以伊冲突爆发以来，油气、煤炭、化工三大周期板块一直处于强地缘驱动下的高位震荡行情，煤化工板块涨了16.54%，同期油气资源板块涨了1.21%，煤炭板块微涨0.39%。我认为，市场目前显著低估了此次冲突对资产价格的长期影响。（注1）
原油市场供需已出现不可逆变化
站在当前时点来看，一方面海湾地区原油开采和炼化产能大概率已出现了实质性的破坏，OPEC4月14日最新数据显示，伊拉克、沙特等海湾五国日产量暴跌788万桶。据国际能源署的信息，有60+处核心能源设施遭袭，其中40-50处严重损毁，修复周期从数月到数年不等，部分设施永久报废，短期难以快速恢复。
另一方全球主要原油输入国的库存储备均已被大规模消耗，未来大概率出现较为集中的补库需求。考虑到全球原油市场原本处于供需相对平衡的情况，供需两端的不可逆变化大概率将导致油价长期维持高位，而非市场主流预期的战争结束后油价就将显著下跌。
市场显著低估了油价正相关板块的业绩持续性
在油价难以趋势性回落的判断下，我们认为A股市场显著低估了油价正相关板块的业绩持续性，包括油气资源、煤炭、煤化工等。
特别是煤炭板块，海外供应国印尼2026出口配额从9亿降至6亿吨，国内十五五明确到2030年煤炭产能从45亿吨压到42亿吨，年均减1.5%，新增产能十分有限。与此同时，夏季用电高峰即将到来，高油价支撑煤化工需求，煤炭的需求韧性强劲。板块当前具备全球供应刚性收缩+需求韧性强的双重逻辑支撑。
中邮周期精选重点关注油气、煤炭和化工
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#市场热点解析#
注1：煤化工板块板块指申万煤化工指数（850325.SL），煤炭板块指申万煤炭指数（801950.SL），油气资源板块指中证油气资源指数（931248.CSI），数据来源：iFinD，统计时间：2026/2/28-2026/4/13。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
注：中邮周期精选A申购费率为：100万元以下1.5%，100万元（含）—200万元1%，200万元（含）—500 万元0.8%，500 万元及以上1000元/笔，赎回费率为：7日以下1.5%，7日(含7日)-30日0.75%，30日(含365日)-180日0.5%，180日（含180日）以上0%。中邮周期精选C申购费率为0%，赎回费率为：7日以下1.5%，7日(含7日)-30日0.5%，30日(含30日)以上0%。本基金A类基金份额不收取销售服务费，本基金C类基金份额的销售服务费按前一日该类基金份额的基金资产净值的 0.6%的年费率计提。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮周期精选为【混合型基金】，其预期风险、预期收益高于【债券型基金和货币市场基金】，低于【股票型基金】，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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