科技喜迎反弹，但“王者归来”或言之尚早

今天泛科技普涨，科技主线王者归来？只能说有可能，但还是希望大家可以理性一点，不要上头。科技表现好，主要与中东局势有关，但如果押注市场进一步升级为中等级别的趋势性行情，可能还需要时间。理由在于：

1、地缘风险只是“暂缓”，并没有“解除”，近日地缘变化大概率只是个喘息窗口。此前美伊以三方“谈判要价”差距较大的问题仍没有明显转寰，目前为期两周的谈判窗口能否撑过去，本身仍是未知数。目前仍是扑朔迷离，我们倾向于积极看待，而一旦谈判破裂或冲突再度升级，本周的反弹成果大概率回吐；

2、股市估值也仍不算便宜，前期的密集区仍有制约，向上空间仍未明显打开。情绪拐点的出现，解决的是“市场愿不愿意涨”的问题，但趋势性行情的形成，还需要解决“市场还能涨多少”的问题。在当下A股估值仍不便宜的环境下，即便盈利改善，市场也可能演绎“以盈利消化估值”而非“盈利+估值双击”的路径。前者对应的是结构性行情，后者才是趋势性行情；

3、风险偏好修复的行情演绎速度通常很快，但真正的基本面驱动往往需要更长时间。从各方面来看。风险偏好回升驱动的反弹行情是“快修复”，且当下已基本演绎充分，但支撑趋势性行情的盈利变化，则是“慢修复”。眼下有两点仍待验证，一是3月价格信号的好转显然有高油价等因素的助推，盈利成色还有待验证，二是4月中下旬才是最密集的业绩披露窗口，届时市场大概率会围绕业绩“去伪存真”，形成分化。

目前，大家最关注的可能就是入场的话，应该如何选择，我们长期关注恒生互联网、半导体、软件板块的长期表现。尤其是恒生互联网，普通投资者买港股，需要一定的投资门槛，而恒生互联网科技业指数，或可以给大家提供更为便利的投资渠道，可以关注。

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