原文发送于昨日晚间自媒体。
2026年4月20日，金杨精密公开发行9.8亿元可转换公司债券，简称为“金杨转债”，债券代码为“123269”。
按最新正股价：39.7元，转股价：39.8元，以及转债条款计算，转股价值：99.75元，纯债价值：92.34元，保本价：113.7元，债券年收益：2.19%，AA-级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.2%，第二年0.4%，第三年0.6%，第四年1.0%，第五年1.5%，第六年1.8%，赎回价：110元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司是国内领先的电池精密结构件及材料制造商之一，长期致力于为电池行业提供高精密度、高一致性、高安全性的电池精密结构件及材料。2024 年在圆柱锂电池结构件细分领域国内市场占有率约26%，居行业首位。
转债行业对标：科利转债。
经营业绩
公司近期业绩小幅下滑。
估值
当前金杨精密股价：39.7元，毛利率：12.07%，静态估值市盈率PE：85.61倍，市净率PB：2.46倍，成长性估值PEG：29.37，近期无机构关注。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在144元附近，即每中一签盈利440元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购10万亿，则预测满额申购中一签概率为：1%~2.9%，约51户中一签。
按每股配售8.5504元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为21.54%。
金杨转债属于深市转债，配售精确到张，无法做一手党。
综合评价
公司近期业绩小幅下滑，静态估值很高，成长性估值很高。
转债转股价值低于面值，评级较高，利息尚可。
综合5星评级为4星（****）。
《明显抗跌》、《新转债密集发行》、《1只转债不下修》、《1只转债不赎回，但还需警惕另2只即将满足强赎条件转债》已于昨日晚间在自媒体同步发文，欢迎关注！
本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。
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