问答回顾
发言人 问：今年季度我们包括燃油两轮车，包括我们全自行车和集合那边的一个销量、营收情况以及毛利率的变化，能不能麻烦您简单介绍一下？
发言人 答：根据整个Q1的大致情况，四轮板块是目前最主力的板块，收入端有较大增幅，占整个Q1收入一半以上。两轮燃油在国内和国际竞争压力下，尤其是国内竞争加大，但整体收入略有增加。集合板块同比没有预期增长大，但保持小幅增长，毛利率改善程度可能更多一些。
发言人 问：一季度燃油摩托车和四轮车销量的绝对值是多少？另外，结合季度单季度毛利率是否转正？
发言人 答：Q1从资本角度看，整个两轮销量初步数据超过五万多台，整个四轮销量大约65000多台。集合方面，去年一季度接近10万台，今年可能也是这个量级。从毛利率角度来看，整体集合的毛利从直接角度看是转正的。
发言人 问：去年爆款车型优势pro的销量情况以及今年要推出的C10目前生产进度和上市时间点？
发言人 答：优势pro在全球口径全年销量约为3万台，Q1主要基于美国市场的销量，大概是一万多台。C10目前已经在三月份有小批量下线，并在美国本土市场投放，上市时间按原计划进行。
发言人 问：墨西哥工厂C10车型的当前生产率和单月发货情况？
发言人 答：V10目前在三月份有小幅爬坡，大概五六百台的数据，四月份开始量会慢慢爬升。关于USMCA高利关税问题，由于4月6号美国CDP发布的高利关税政策，税率可能会对墨西哥报关到美国产生影响，即使申请也可能无法豁免原有税率。
发言人 问：现在我们对V10的USMCA部分还在做最后确认调整，是否需要继续申报？这款车是否已达成本土化要求？
发言人 答：我们正在对V10 USMCA部分进行最后确认，但即便如此，根据我们内部测算，这款车已经达到了本土化的要求。
发言人 问：美国钢铝关税影响到优势pro的情况是怎样的？之前我们按照12.5%的关税计算，现在是否要调整？
发言人 答：目前，由于232条款的豁免，优势pro原本因关税降至12.5%而受益，但现在又回到了非UMCA时的27.5%状态。因此，之前暂缓优势pro的决定相对明智。
发言人 问：针对25%的加征关税，它是否对所有进口商品平等征收，比如与北极星庞巴迪等公司是否会有同样影响？
发言人 答：25%的加征关税主要是基于钢铝原产地的认定，如果商品原产地在美国限定区域内可以避免关税，若非限定区域则需按25%缴纳。这意味着部分商品可能面临涨价，而部分符合规定的商品则不受影响。
发言人 问：对于汇兑损失，我们自己计算的一季度汇兑损失约为1.5亿，能否确认这个计算准确？
发言人 答：已确认一季度财务报表中关于汇兑损失披露的准确性，包括利息收入、银行利息等财务费用的计算。
发言人 问：在2026年维度上，如何看待两轮车的趋势？同比增幅会在后面几个季度改善还是保持一季度的状态？
发言人 答：从公司2026年规划来看，无论是国内还是国外，都将加大对两轮尤其是燃油两轮的发力。国内方面，一季度零售数据保持行业第一，并已对多缸机等产品线进行布局，订单情况良好；国际方面，虽组织调整效果尚未显现，但中长期对该领域充满信心，并已储备和准备了新产品。
发言人 问：我们毛利率的贡献请按三块业务拆分看，其中集合电动一季度毛利率改善明显，其他两轮和四轮对其毛利率贡献情况如何？
发言人 答：从Q1角度看，四轮领域毛利率下降的主要原因是汇率和关税的影响。虽然显示同比毛利率下降了2.8个百分点，但实际上通过调整产品结构和区域分布，有效抵充了汇率和关税的影响。两轮领域毛利率相对平稳，虽增幅不大，但也保持了基本盘。因此，集合三品线来看，虽然去年基数较低，但今年Q1集合毛利率有所改善，不过由于收入占比小，无法显著影响整体毛利率，整体趋势略有下滑。
发言人 问：在当前汇率环境下，我们是否需要加大国际化的进度以对冲美元风险，并在产品结构、区域市场分布和主力品线上进行优化？
发言人 答：是的，面对美元对人民币的波动，我们需要继续加快国际化和全球化的进程，同时对产品结构、区域市场分布以及主力品线进行进一步优化和完善，以提升整体盈利结构。
发言人 问：从NSKU（单品）毛利率来看，U10 pro、Z10以及新发布的RUV产品，在不考虑关税的情况下，它们的毛利率水平大概是怎样的？
发言人 答：目前，由于RUV尚未最终上市，相关数据还不完整，但U10 pro的毛利率表现最为突出。在新的关税政策下，我们正在内部梳理物料成本，寻找在关税和成本间平衡的机会。
发言人 问：对于优势pro车型，在墨西哥产能爬坡过程中，其毛利率提升的趋势及斜率如何？以及未来几个季度是否还能保持毛利率提升的态势？
发言人 答：优势pro车型的毛利率提升从去年四季度开始明显，Q3到Q4再到今年一季度呈现逐季提升的趋势。预计未来毛利率仍会有所提升，但斜率可能不如Q4至Q1那么高。
发言人 问：关于美国关税退税事宜，目前进展如何？预计何时能完成正式流程并获得具体金额？
发言人 答：目前，我们正在积极申请关税退税，尽管正式流程和系统还未开放，但会全力推进。具体退税金额需待与美国公司明确涉及的退税范围后才能确定，不过会积极争取这一缓冲措施带来的好处。
发言人 问：关于Q4销售费用率较高的原因是什么？
发言人 答：Q4销售费用率较高的主要原因在于我们在该季度的品牌投入增加，例如米兰展等活动的相关费用都体现在了Q4。
发言人 问：去年关税加征对毛利率的影响是怎样的？
发言人 答：去年北美北美洲的收入约为70亿，毛利率同比下降了7.4，毛利扰动大约有5.1亿。其中2.2亿是补缴的1000万和1900万美金关税，剩余的2.9亿左右可视为关税加征带来的影响。这个影响在Q3Q4期间，基于35到40亿的收入计算，约影响了8到9个点的毛利率。
发言人 问：这个影响是否准确，以及墨西哥工厂成本相比国内的情况如何？Q4所得税为何为负数？
发言人 答：这个影响是较为粗略的估算，但大致反映了关税对毛利率的影响程度。正常情况下，墨西哥工厂的成本可能比国内高约10个点左右。Q4所得税为负数主要是由于会计准则下，个别子公司产生亏损并确认递延所得税导致的。
发言人 问：关税增幅的具体情况是怎样的？
发言人 答：关税增幅包含税则号变化带来的补缴金额和关注税率增加及销售额增加两部分，这两部分的拆解较为复杂。但从25年与24年的同比情况来看，四轮品线毛利下降90%以上的影响主要归因于关税和汇率因素。
发言人 问：墨西哥工厂制造费用如何比较及为何需要增加工序？
发言人 答：墨西哥工厂的制造费用无法直接同比比较中国市场或泰国市场，因为工艺不同。为了节约关税并优化物流效率，墨西哥工厂不仅做组装，还增加了注塑、焊接、涂装等工序，虽然增加了制造成本，但也大幅降低了整体物流成本，形成了目前的墨西哥市场布局。
发言人 问：如果墨西哥和泰国关税恢复到之前水平，对毛利率提升的影响及产品结构改善情况？
发言人 答：如果墨西哥和泰国的关税税率恢复到二月底之前的水平，毛利率的提升将主要依赖于整体产品结构的改善和成本端优化。
发言人 问：优势pro销量分布情况及未来展望？
发言人 答：优势pro销量中，美国市场占比约60%，非美国市场占比40%。对于26年销量展望，每个季度预计与一季度相当或略有爬坡，而V10车型目前全部贡献给美国市场，四月份产量将高于1000台。
发言人 问：踏板车上线对两轮摩托车ASP的影响及未来展望？
发言人 答：踏板车上线可能导致两轮摩托车单四季度ASP有所下降。今年预计踏板车销量增多，会对毛利率产生一定负面影响，同时玩乐类产品也将视重磅新品推出情况影响整体表现。
发言人 问：关于集合，我注意到一季度增速可能受到新国标的影响而相对一般。不知现在是否调整了全年销量目标，以及从四月份开始的销量趋势如何？
发言人 答：目前集合的销量目标还未调整，各个事业部的任务也没有改变。二季度和三季度会根据后续推出的新品在市场上接受程度来判断销量表现。
发言人 问：我们可转债发行的进展如何？
发言人 答：可转债发行将在年度工作报告和股东会相关议程结束后尽快公布具体计划和进展。
发言人 问：一季度毛利率相比四季度有提升的主要原因是什么？对二季度的毛利率有何展望？
发言人 答：一季度毛利率提升主要由于产品结构变化及成本管理优化。对于二季度，预计四轮市场将保持稳中向上的趋势，两轮和集合也会有新的成绩表现。
发言人 问：一季度OR全自行车毛利率提升是否因为U10 pro的成本结构改用国内供应链导致成本提升？油气涨价后，全球摩托车和全自行车需求有何变化？
发言人 答：是的，U10 pro从Q4开始切换到国内供应链，并随着产量稳定，双向带来了毛利率提升。至于Z10 pro，目前还在研究是否申请当地免税或切换至国内供应链。目前尚未发现消费端明显的迹象，两轮摩托车因其国际出口属性，受冲击较小；国内从一季度零售表现看，影响也不大，但行业竞争加剧感受明显。
发言人 问：国内与海外毛利率差异情况如何？
发言人 答：目前国内外销毛利率大致相当，可能由于外销的毛利率更高一些。
发言人 问：建模产品的毛利率相较于整体集合和电信产品是更高还是接近？以及建模产品在海外市场的策略是否有变化？
发言人 答：建模产品的毛利率确实比电子类产品更好。关于海外建模市场，尽管电动化出行产品在全球范围内表现火爆，但由于现阶段公司在海外电动化产品布局方面还未达到理想水平，目前主要聚焦国内市场，待解决好国内市场问题后再考虑海外市场的电动化趋势。
发言人 问：对于原材料压力以及供应链能否消化全年原材料波动的问题，公司有何看法？
发言人 答：公司对原材料波动有一定压力，但通过钢材、铝价及存储芯片走势的综合影响，能够逐步对冲。相较于关税的猛烈冲击，原材料成本压力相对较小。
发言人 问：钢铝关税调整对公司的影响，能否分享一些内部信息或未来规划？
发言人 答：钢铝关税调整对公司的影响主要体现在墨西哥到美国的货物运输上，目前按照政策规定需缴纳25%的关税。未来规划方面，由于232条款无法豁免，短期内难以解决这一问题，只能通过内部优化来缓解影响。至于Z10车型是否申请豁免，还需综合考虑供应链、订单确认、测试验证等因素，暂无明确结论。
发言人 问：四轮车业务毛利率相比Q1或去年Q4的趋势如何？
发言人 答：希望Q2能实现毛利率提升，但由于关税政策变化带来的困扰，尤其是25%的加税，给公司带来了较大困扰。尽管美国市场整体表现不错，但还需应对市场波动并适时调整策略。
发言人 问：汇率变化对公司去年Q1的影响及后续汇率管理策略？
发言人 答：去年Q1汇率损益差异对公司财务产生了约1.5亿的影响。公司对于汇率管理非常谨慎，不会轻易做出调整，因为汇率波动可能导致较大亏损。
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