技术面：阳光电源短期反弹遇强压，4月15日放量大跌3.99%，盘中假突破142元后快速跳水，跌破5日、10日均线，空头趋势确立。138-142元区间形成密集套牢盘，下方132-135元支撑薄弱，主力资金连续净流出，近20日超百亿资金出逃，短线抛压沉重，反弹即套牢。
消息面：多重利空集中发酵。4月起出口退税取消，海外收入占比超70%，全年利润或减30-40亿。美国对储能逆变器征81.5%高关税，欧盟拟加征84%关税并设40%本土化要求，核心海外市场基本锁死。港股IPO在即，H股估值仅12-15倍，显著低于A股，形成估值向下牵引。
基本面：储能“量增利减”痼疾难改，行业价格战白热化，系统价暴跌16%，毛利率持续腰斩。电芯外购成本高于自产厂商15%-20%，锂价反弹进一步挤压利润。2025年低价订单集中2026年上半年交付，一季报盈利同比下滑几成定局，高成长逻辑破灭，估值中枢持续下移，短期难有反转行情。
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