京东一体化仓储供应链扣除即时零售配送和达达并表，真实的纯粹一体化仓储供应链增长多少？1.一体化仓储供应链由874亿增长33%到达1162亿元，他包括了即时零售配送订单和达达并表。那么扣除这两者营收就可得到真实的一体化仓储增长。2.即时配送2025年二季度开始，全部由京东物流负责，根据公告和公开信息截止二季度末招募了15万全职骑手。京东外卖二季度日均订单900万单，三季度日均1700万单，四季度日均1500万单左右，美团单价3.5各种运营成本1元，也就每单成本4.5元。假设京东物流得到的每单配送收入持平美团成本。那么2025年2季度即时零售配送收入是36.45亿元，三季度是即时零售配送收入是68.85亿元，第四季度即时零售收入是60.75亿元。另外四季度并表达达增加收入20亿元。那么2025年即时零售订单收入一共是166.05亿元，并表达达收入是20亿元，两者合理188.05亿元。扣除后得出京东物流原仓储一体化业务收入是973.95亿元，同比增长11.43%，这个增速和一体化仓储外部客户的增速11.2%接近，也和外部客户增长7%相差不大。3.京东物流一季度一体化仓储物流增长13.2%，是二季度开始招募15万全职骑手后把即时零售配送订单算入一体化仓储才带来的高速增长。即时零售配送收入和并表达达应该纳入同城快递收入，但是京东物流却把这两块业务收入纳入一体化仓储供应链。让很多投资者误以为仓储一体化得到33%增长，然后扣除同城快递的收入，真实增长只有11.43%。我把京东物流的营收拆分：(1)一体化仓储973.95亿元，同比增长11.43%，其中一体化仓储外部客户营收增长11.2%(2)新业务同城快递，也就是即时零售订单和并表达达共188.05亿元。(二季度招募了15万全职骑手配送京东外卖业务，四季度并表达达)(3)其他客户收入1009亿，包含跨越300亿，德邦420亿，长链快递289亿，其他客户收入增长5.7%，也就是快运和长链全国快递的营收。其中长链快递是负增长，因为跨越贡献了60亿增量，德邦营收也略微增长，从而计算得出快递负增长。另外京东物流所有外部客户的增长也只有7%，外部客户指的是除京东集团相关外，在其他电商平台和全国寄递的增长。外部客户营收的增长7%其实是低于顺丰和三通的增长，所以不存在抢顺丰和三通的客户。总体而言，京东物流2025年依靠京东物流倒流获得新业务同城快递增长188.05亿营收，扣除新业务后，整体营收增长8.47%左右。这个增速和顺丰2025年营收增长差不多。报表18%的增速主要是依靠新业务同城快递以及并表达达推动。他的其他营收里面，长链快递和快运板块增长并不高，全年增长5.7%，四季度更是只增长3亿，进一步区分就是长链快递是负增长，快运是增长。扣除同城快递和并表达达，原一体化仓储增长11.43%也表现平平，并没有特别的出色。另外，长链快递收入只有289亿，这个业务量和规模是特别小的，那么会造成成本很高，装载率很低，也就是整个竞争力很差。这也是长链快递在2025年负增长原因。京东物流2025年业绩表现并不好，营收高增长是依靠同城快递和并表达达带来，营收增长18%，然而利润增长只有7%，现金流也下滑，长链快递负增长，意味着高端快递、生鲜、冷链、个人散件、商务件等出现了下滑。(除短链仓储快递外，其他快递出现负增长，这是很严重问题)$京东物流(02618)$ $顺丰控股(SZ002352)$$顺丰控股(06936)$
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