此次增发资金下调的含意剖析

一.不足额申报，降低身段。说明以前足额申报，或者相对于创新药研发需求及分司业绩现况金额太大。中性偏空。

二.去掉中药项目0.88亿元。公司对中药老方有执念，但难以证明盈利能力。这一事件将标志着公司放下历史包袱，更彻底地向创新药研发转型。中性偏良。

三.聚焦乙肝新药项目。而131/141乙肝药有CDE、美肝会和国家重点专项背书，监管部门不能无视政策支持的要求，批准概率大增。良性。

四.砍掉流动资金1.7亿元。公司说如果流动资金不足还要自筹。这可能与年报、一季报流动性不足有关。由于市场对广生堂的业绩不佳有预期，因此本项评价为：中性偏空。

五.本次下调增发额，未以问询函的方式出现，说明沟良好，有意促成。但时间上后推了。中性偏良。