$协创数据(SZ300857)$  $光环新网(SZ300383)$  $算力概念(BK1134)$  协创数据以自研存储主控芯片为核心突破、全球化产能与市场为两翼，正加速构建“算—连—存”一体化算力底座，两条主线均已形成明确落地节奏与协同效应。

存储芯片自研：主控落地，全链成型

- 核心进展：控股子公司协创芯片（上海）完成PCIe Gen5主控芯片流片，适配NVMe 2.0，性能对标国际产品，已进入中国联通算力集采验证，2025年底量产；同步推进边缘计算SoC（集成存储控制，降延时功耗），已通过头部互联网公司边缘服务器测试 。

- 全链布局：形成从存储芯片封测到模组成品的全链条，覆盖NAND Flash/DRAM；与闪迪等原厂深度合作，建立日韩替代渠道，保障供应链韧性。

- 协同价值：自研芯片直接支撑企业级SSD/AI服务器需求，2025年存储业务收入44.93亿元（+28.31%） ；叠加4月公告5.1亿元控股光为科技（光芯片/光模块），补齐“存—连”环节，完善算力基础设施全链路 。

海外布局：产能成型，市场分层

- 产能网络：已建成美国、菲律宾、泰国智能制造工厂，实现远程管控与数字化运营，海外产业化布局成型；2024年设立泰国基地，进一步优化东南亚产能配置 。

- 市场覆盖：客户遍及欧洲、亚太、拉美，2025年中报海外收入占比48.32%，2025年全年超50%；策略分层：美国切入高端，日本覆盖泛家居/远程看护，东南亚以高性价比抢占电商份额。

- 业务协同：北美子公司Semsotai North开展服务器回收，经深圳再制造后销售，形成“回收—再制造—出海”闭环，2025年再制造收入25.75亿元（+169.25%） ；依托Fcloud跨境云，为出海企业提供AIGC视频/社媒运营全链路服务，单部AI短剧海外播放破3100万 。

- 资本助力：2025年10月递交H股上市申请，拟优化海外融资与全球化布局 。

关键结论与跟踪要点

- 核心优势：自研主控+光模块收购补齐链路，海外产能与客户验证成熟，充分受益AI存储周期与国产替代。

- 需跟踪：PCIe Gen5主控2025年底量产进度与良率；H股上市进程；海外产能利用率与再制造业务。