【国金机械】再call光模块设备的测试仪器重估

【国金机械】再call光模块设备的测试仪器重估——旭创Q1资本开支炸裂增长！$华盛昌(SZ002980)$$罗博特科(SZ300757)$$科瑞技术(SZ002957)$中际旭创(SZ300308)$  

[玫瑰]#光模块设备景气度的一次重要验证，龙头光模块公司资本开支4-5倍增长！

[礼物] 下游扩产：根据中际旭创财报，Q1公司资本开支达到19.3e，去年同期仅为4.02e，同比翻了近5倍。

[礼物] 中游订单：联讯仪器目前订单30e+（去年收入仅10e）

[玫瑰]最近交流领导们担心龙头公司capex都不高，不会诞生大的设备公司，旭创的这次财报第一个印证了景气度，接下来关注新易盛等的财报资本开支。

[玫瑰]# 我们继续强call测试方向的重估！核心中期通胀逻辑在于：

1⃣ 国产化率进入加速阶段（10%→50%）

2⃣ 更新需求：测试环节从800G→1.6T→CPO都需要更换设备（示波器等要求更高）

3⃣ 增量需求：CPO的测试阶段预计时间是光模块阶段的几倍，时间长→测试设备数量需求提升。

投资建议：

测试方向：推荐联讯仪器（未上市）、华盛昌（强call）、优利德（代工联讯）

耦合方向：推荐科瑞技术、罗博特科

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