行业迎来政策与需求双击
近期，算力产业迎来了重磅政策利好与市场需求的双重验证。工信部办公厅发布通知，正式启动普惠算力赋能中小企业发展专项行动，明确提出探索“算力银行”“算力超市”等创新业务，并鼓励设立中小企业专属算力池。这一政策旨在降低中小企业获取算力的门槛，进一步释放算力需求。
与此同时，大模型时代的Token（词元）调用量呈现爆发式增长。数据显示，全球AI大模型总调用量持续攀升，国产大模型连续四周调用量超越美国。Token调用量的指数级增长，标志着数据要素正通过可计价模式实现价值闭环。这种“量价齐升”的趋势，直接验证了算力作为AI时代“底座”的稀缺性与必要性。在供需双侧强逻辑的挤压下，算力产业链的长期景气度正在加速确立。
算力产业迎全链高景气
1. 政策破冰：算力资源化新机遇
工信部首提“算力银行”“算力超市”，意味着算力正从单纯的硬件投入转变为可交易、可调度的金融化资源。这一创新模式将极大提升算力的利用效率，降低企业成本。基金聚焦的正是这类具备长期成长潜力的半导体赛道，有望捕捉政策红利释放带来的产业链共振机会。
2. 需求爆发：Token调用量激增
全球大模型Token调用量的爆发式增长，直观反映了AI应用的规模化落地。算力需求保持高景气，预计2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期。这种由真实需求驱动的增长，为基金所布局的算力基础设施环节提供了坚实的业绩支撑逻辑。
3. 价值闭环：从能力比拼到用量比拼
大模型竞争正从单纯的能力比拼转向实际用量比拼。随着智谱GLM5等模型因Coding、Agent场景需求爆发而上调价格，进一步验证了算力供需格局偏紧。这种“量价齐升”的格局，将推动算力、网络、数据调度等底层支撑系统持续受益。
理性看待波动，坚守长期价值
综上所述，随着AI应用加速规模化落地，Token调用量的持续攀升与算力基础设施的建设完善，构成了行业长期发展的双轮驱动。虽然市场短期波动是常态，但这并非行业趋势的根本性改变。
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