今日一开盘，光模块（CPO）就火力全开，继续领跑两市，成交量也明显放大。这波行情从年初至今累计涨幅不小，涨了这么多了，还能追吗？
看能不能追，核心就看行情背后有没有产业逻辑的支撑。
最直接的数据：从去年年报再到今年一季报，行业龙头业绩持续超预期，背后是实打实的订单放量。下游云计算、AI数据中心对高速光模块的需求，已经实实在在反映到了企业营收里了。像今天CPO全面爆发，也是受到龙头业绩大涨的利好催化。
注：指数走势不代表基金表现，并非对基金业绩的保证，也不预示未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。
而业绩能不能持续，关键看两件事：
第一，AI算力需求还在呈指数级增长。传统光模块已难满足1.6T以上高速率、低功耗要求。而CPO通过共封装技术，能将功耗降低30%以上、带宽密度提升数倍，成为AI算力网络的核心刚需。据Yole Group最新报告，CPO市场规模将从2024年的4600万美元飙升至2030年的81亿美元，年复合增长率高达137%。
第二，技术迭代也在带来新的增长空间。2026年预计成为1.6T光模块放量元年，3.2T CPO原型机也已完成客户送样。技术一升级，产品单价和毛利都跟着涨——某龙头厂商毛利率自25年1季度以来稳步提升，主要得益于1.6T和800G等高端产品比重提升，后续也预计全年毛利率将维持稳中有升趋势。量价齐升，这在科技股里不多见。
当然，任何板块涨多了都会调整。CPO板块前期涨幅确实不小，部分资金获利了结很正常。但从产业周期看，AI算力建设才刚刚开始，而CPO作为AI算力的核心基础设施，景气度上行是大概率事件。
接下来建议持续关注两个信号，一是各CPO企业一季度业绩表现，4月是一季报密集披露期，业绩验证窗口已至。二是AI算力需求的持续性，只要AI需求持续旺盛，作为卖铲人的CPO就值得持续关注。
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