全国性运营商比如龙源电力。问题还是四季度现货电价下行对装机主要分布区影响太大，那边机制电价占比不高，不少只有50-70%。远远低于部分省份80%，且现货价部分省份如河北，广东都维持3.2-3.5毛，沙戈荒和三北地区1-2毛。现货部分占比太大且电价下行太快叠加弃风比河北和广东高5-8%。直接把利润全部吃完，这1-2年特高压外输线路也不能完成，沙戈荒26年开始会集中释放产能，机制电价的暴跌加上现货更加明显的过剩，这个才是价值重估的逻辑。而河北对应的新天绿能和广东对应的中广核新能源 没有这2个问题。电价也相对较稳，正常下行加上高比例机制电价，影响较少，每年扩张产能基本能冲抵电价下行和税率增加，会提前止跌和反弹。还有其他全国性特别注重三北沙戈荒地区的短期需要价值重估。摩根大通看空龙源，大量增仓新天绿能也应该这逻辑，不是整个行业不行，而是区域新能源电力市场极度不平衡导致。部分优质地区小而精注重效率和利润的企业会是避风港并重回正轨。
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