【海昌智能】申购配售数据简析

$海昌智能(SZ920156)$ $中科仪(SZ920186)$ $鸿仕达(SZ920125)$ 

自2024年9.24行情后北交所新股申购单只个股冻结资金规模突破2000亿元以来，北交所新股申购翻车是常有的事，但令人印象深刻的大型翻车却屈指可数。当年的科隆新材和几个月前的南特科技应该能挂得上号，因为其翻车，最终的正股门槛直接比申购前普遍预估提高了10多万元将近20万元。但这两个的正股门槛都在260至270来万元，特别是科隆新材，申购前预估的正股门槛最终获配了碎股，所以，翻了也就翻了。但刚刚翻车的海昌智能，惨烈程度超过以往任何一次，因为获配正股门槛已高达470多万元，比申购前普遍预期超出三四十万元，可以说是高空翻车。

下面，将海昌智能及其前面几家新股申购配售数据，简要进行一些分析。

海昌智能及近期几家相似个股申购配售数据如下：

海昌智能是紧接着鸿仕达之后无缝衔接发行，而其申购上限超过鸿仕达的2倍，预估获配门槛比鸿仕达降低200多万元，申购上限提高存在合并重组账户申购的需求，门槛降低带来申购账户增加。而在此期间，二级市场总体稳中有涨，市场情绪不差，特别是北交所赛英电子和创达新材两只次新股这期间表现回暖。最终申购账户基本持平略减少，一方面可能是门槛降低增加的申购账户不及账户合并重组减少的账户数量，另一方面也说明申购大军总体稳定，没有明显异常。

从申购账户平均申购资金看，在申购账户数量基本差不多的情况下，平均每户申购资金比鸿仕达大幅提高41万多元，主要是单账户申购上限提高了1200多万元，申购账户结构出现重大变化（比如400多万元至600多万元间申购账户比鸿仕达大幅增加）。

关于申购资金，申购前大家普遍预估申购资金在9000多亿元，基本没有预期突破1万亿元的，有位老师只是把申购资金预估到了1万亿元，结果还招致各种冷嘲热讽。然而最终结果却很残酷，申购资金总额不但突破了1万亿元大关，达到了10335亿元高度，仅次于前期的美德乐（其单账户申购上限超过3000万元），所有按9000多亿元配置正股申购资金的都翻车了，正股门槛达到了476.16万元，1350万元左右至1428万元间目标3+1的申购者全部翻车了，这应该也是翻车最集中的区域，因为申购前大家都觉得这是最优的配置区间，包括第三方收购报价都是按1400万元左右进行的，当时还被很多人骂了。反正申购前我是不敢喊1万亿元的，只在鸿仕达申购结果出来那天晚上发文提醒大家尽量按建议的资金配置区间（建议申购450万元左右至460万元左右，还想再加安全垫者，估计470万元左右或略多就足够了）上限甚至再略加安全垫参与申购。

由于475万元以下目标1+0以及最密集的3+1、4+1区间直至顶格资金全部都翻车了，而且翻得很彻底，不是小幅突破预估临界点（454.35万元）的翻车，所以最终碎股遍地，碎股门槛都低至630来万元了。不过这种数据也没有什么实质性意义了，纯属因为资金断层造成的捡漏，只要申购前稍有预期，都不可能造成这种情况。

从获配账户数量看，476.16万元以上账户74732户，与晨光电机相比，单账户申购上限提高800多万元万元，获配门槛只降低6万元，获配账户数量减少3500多户。两者对比，海昌智能申购前预估的3+1配置区间还低于晨光电机的顶格资金，因此两者的账户资金结构还是比较相似的，与晨光电机相比，因为申购上限提高而合并账户申购导致的账户减少有限，而最终获配账户的减少，主要原因可能还是一批账户翻在了440多万元到476万元间。所以，如果正股门槛与申购前预估的440多万元差不多的话，获配账户数量应该在7.9万户左右。

根据以上分析，这次申购账户数量、获配账户数量都在正常范围，没有太大异常。但为什么申购资金大幅增加了呢？根据有关区间账户历史数据，经过模拟推演，个人觉得，应该是在账户数量没有明显 增减的情况下，相当一批账户提高了申购资金，即顶格申购账户大幅增加，1000万元以上各区间申购账户平均所用资金也在增加。推测下来，在账户数量不变情况下，仅顶格资金比晨光电机提高近830万元，而晨光电机顶格资金（1444万元）以上对海昌智能而言在申购前还能按目标4+1和5+1配置资金，要比晨光电机增加申购资金700多亿元至800亿元。再加上海昌智能相当多账户瞄准1300至1400万元配置3+1，1000多万元以上博弈2+1，申购前预估的门槛又比晨光电机低四五十万元，又要比晨光电机增加100多亿元申购资金。此外，从鸿仕达1000万元以上申购账户比晨光电机时960多万元以上账户数还多出至少7000户看，预估海昌智能获配2+1以上账户数量接近鸿仕达顶格申购账户数量，也比晨光电机960多万元以上申购账户增加五六千户，对应增加申购资金约500亿元。多个方面作用下，最终申购资金就突破10300亿元了。

再看陪跑账户，这次476万元以下账户数量比鸿仕达略有减少，但减少不明显。

由于海昌智能这样翻车，可能一段时期内对北交所新股申购都会有很大影响，比如，资金多、账户多者会不会有心理阴影，在分户申购时更趋谨慎，拼命加足安全垫？又如，这次630万元左右至900余万元间，在申购前显然前不着村后不着店的尴尬资金，都成功捡漏了碎股，直接鼓励了盲申等捡漏的心理，预估的一手正股与2手、3手正股间的资金断层现象会减少。所以，近期的新股申购，资金量可能仍会比正常情况下要更多些。大家在配置申购资金时仍要更注意安全垫的厚度。

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