$中简科技(SZ300777)$  

油价下跌对中简科技整体偏利好，核心是通过产业链传导降低成本、有望提升毛利率，但对业绩影响偏间接且有限 。

影响路径与程度

- 成本端：核心原料丙烯腈价格与油价正相关，油价下跌通常带动丙烯腈下行，公司原料成本占比约35%-39%，成本压力缓解、毛利空间扩大 。

- 定价与客户：客户以航空航天“国家队”为主，采用长协与定型定价；油价若持续大幅上涨，公司可与下游协商共同分担，反之油价下跌会逐步传导至售价，利好兑现存在滞后性 。

- 需求端：公司以军工/航天为主，需求受宏观经济与油价波动影响小，油价下跌对订单量影响有限。

实际表现与测算

- 2025年丙烯腈价格累计跌幅近38%，公司毛利率有望增厚6%-9个百分点，净利润贡献度接近20%，这一红利在2025年年报及2026年一季报逐步体现 。

- 公司关键设备自主设计、原丝自产，短期油价波动对成本影响有限，抗波动能力强 。

小结

油价下跌对中简科技是利好，主要体现在成本端改善、毛利率提升，对业绩的正面影响会逐步、滞后地体现出来 。