光模块设备全景图

光模块设备全产业链核心标的梳理

一、光模块核心设备与行业逻辑

光模块制造核心围绕光学耦合设备、高频测试系统、高精度贴片/共晶设备三大关键设备展开，覆盖贴片、键合、耦合、封装、测试老化全流程。随着AI算力爆发，400G/800G/1.6T高速光模块、硅光、CPO技术迭代加速，叠加海内外产能扩张与自动化替代需求，光模块设备赛道进入高景气放量期。按800G光模块设备投资测算，行业整体设备空间超300-500亿元，耦合、封装、测试环节受益最为显著。

二、光模块设备核心关注标的

（一）四大核心标的

1. 联讯仪器

全球第二家推出1.6T光模块全系列核心测试仪器的厂商，主营CoC光芯片老化系统、光芯片KGD分选测试系统，800Gbps/1.6Tbps误码分析仪、56GBaud/120GBaud时钟恢复单元、50GHz/65GHz采样示波器等高速测试仪器，已通过头部客户验证并获批量订单，业绩增长动能充足。

2. 罗博特科

通过并购ficonTEC切入高端光模块设备赛道，标的在硅光、CPO、OCS领域全球领先，构建晶圆测试-封装耦合-模块测试全流程解决方案，是全球少数可供应800G/1.6T及以上速率硅光、CPO全自动封装与测试设备的厂商，手握国际客户CPO/OCS量产耦合订单，全球市场份额领先。

3. 华盛昌

国内测试测量仪器龙头，拟以4.6亿元现金收购伽蓝特100%股权布局光通信测试领域。伽蓝特专注光通信及光芯片测试，拥有800G/1.6T光模块测试平台、光电子芯片测试系统、晶圆级硅光芯片测试系统及CPO全链路测试方案，并购后完善光模块检测全产业链布局。

4. 科瑞技术

主营工业自动化设备与精密零部件，半导体及光模块业务高速增长，具备超高精度设备研发与快速交付能力，为海内外客户提供光耦合设备、共晶设备、高精度堆叠设备等封装测试设备，覆盖光模块核心制造环节。

（二）产业链延伸及并购布局标的

1. 东山精密

国内精密制造龙头，并购全球高速光模块与光芯片IDM厂商索尔思光电，打通光模块芯片至器件全产业链，深度受益800G/1.6T光模块及AI算力需求红利。

2. 九州一轨

以轨道交通减振业务为核心，并购苏州晶禧半导体切入光通信赛道，主营硅光/CPO、SiC/GaN晶圆激光隐形切割，服务高速光芯片与800G/1.6T光模块量产。

3. 开勒股份

原主营工业节能风扇，并购福建威泰思光电布局光模块上游精密光学元件，供应棱镜、透镜、滤光片等800G/1.6T光模块核心基础器件。

4. 民爆光电

聚焦LED照明领域，并购厦芝精密科技切入AI算力配套赛道，标的为高端PCB、AI服务器板钨钢微钻龙头，直接受益光模块与数据中心PCB需求爆发。

5. 燕麦科技

原主营消费电子测试设备，并购全球TOP3硅光测试设备厂商AXIS-TEC，布局800G/1.6T/CPO硅光芯片晶圆级光电测试，绑定前沿光通信技术赛道。

（三）机构调研重点标的

1. 凯格精机

光模块自动化组装线在手订单15-20条，全年交付能力有望达30条，客户包括Fabrinet、剑桥科技；贴片机进入下游核心客户测试阶段，同步开发CPO适配产品。

2. 优利德

收购光通信仪器公司51%股权，布局光功率计、光时域反射仪、光纤熔接机等产品，光通信业务具备业绩弹性。

3. 智立方

绑定Lumentum扩产周期，供应分选机、拆巴机、固晶机及800G/1.6T光模块自动化产线，2025-2027年业绩有望数倍增长。

4. 快克智能

AOI检测、焊接、固晶机切入中际旭创、新易盛、光迅科技、索尔思等头部厂商，AOI检测与焊接、固晶价值量相当。

5. 杰普特

矩阵光电FAU自动化产线已出货国内头部光模块厂商，后续产能持续释放。

6. 博众精工

光模块共晶机出货环球光电，送样中际旭创，覆盖耦合、共晶、固晶全栈封装设备，同步推进AI服务器自动化组装线，设备出海与客户绑定持续深化。

7. 奥特维

光模块AOI设备2026年订单规模超3亿元，头部客户订单破亿，市场份额稳步提升。

三、风险提示

本文内容整合自公开资料、机构调研信息，仅为行业与标的梳理分享，不构成任何投资建议。市场存在波动风险，行业技术迭代、订单落地不及预期、并购整合效果不达预期等因素均可能影响公司业绩，投资决策需谨慎独立判断。