$石英股份(SH603688)$  $国瓷材料(SZ300285)$  #复盘记录#  

一、技术面对比


石英股份（603688）


当前走势： 截至4月17日收盘51.80元，近期股价在48-55元区间震荡，4月13日曾出现涨停，随后震荡回落。当前技术指标显示：


· MACD/KDJ/RSI/BOLL： 各项指标均暂无明显买卖信号发出

· 支撑/压力： 近期筹码平均成本约47.28元，压力位54.35元，支撑位48.22元，股价处于区间中轨偏上位置

· 机构参与度： 39.38%，属中度控盘，主力筹码较10日前更为集中

· 20日主力成本： 46.89元，当前股价较此成本已上涨约11%

· 次日上涨概率： 44.68%


技术面判断： 股价在经历4月中旬放量拉升后进入震荡整理，属于上升趋势中的正常回踩，但多项指标无明确信号，需等待进一步方向确认。


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国瓷材料（300285）


当前走势： 4月17日收盘约36.40元（4月18日早盘最高触及37元），成交量显著放大，24日、72日、200日均线呈多头排列，处于明确上升通道。


· 均线系统： 均线多头发散，VOL指标出现金叉，短期活跃度明显上升

· 支撑/压力： 短线支撑位34.91元，压力位36.94元，当前股价已逼近压力区

· 机构参与度： 42.43%，属完全控盘状态，控盘力度强于石英股份

· 20日主力成本： 32.59元，当前股价较此成本已上涨约14%，但近期资金持续介入

· 次日上涨概率： 48.91%，略高于石英股份


技术面判断： 均线多头排列+成交量金叉+完全控盘，上升趋势更为确立，但需注意接近压力位的回调风险。


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二、题材炒作逻辑对比


石英股份——多重热点叠加，题材爆发力强


石英股份拥有存储芯片、光纤概念、芯片概念、光伏概念等多重热门题材，近期催化密集：


1. 石英纤维布（Q布）概念： 公司已推出Q布专用材料，经验证指标达国际先进水平，预计2026年实现量产，卡位AI硬件上游核心材料

2. 半导体认证突破： 自制高纯石英砂在国内头部存储晶圆厂通过12英寸全工艺认证，为国产替代核心标的

3. 光纤概念： 2026年4月3日新增"光纤概念"，全球光纤市场供需趋紧，2026-2027年供需缺口预计达15%，光纤价格自低点上涨超400%

4. 三星业绩催化： 三星电子Q1业绩超预期（营收+68%，营业利润+755%），存储芯片需求强劲，直接带动石英股份4月7日涨停


题材炒作的核心优势： 石英股份正处于AI硬件上游材料+半导体国产替代+光纤景气周期三重重磅题材的交汇点，且Q布量产是2026年全市场最具想象空间的新材料故事之一。


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国瓷材料——多赛道稳健布局，题材偏稳健


国瓷材料题材覆盖MLCC介质粉体、固态电池、新能源材料、生物医疗、精密陶瓷等，分布广泛但爆发力相对分散：


1. MLCC介质粉体： 稀土出口管制下，公司凭借本土稀土供应优势承接海外产能转移，加快全球份额提升

2. 固态电池： 新能源材料布局契合固态电池技术路线，全球固态电池出货量预计由2026年34GWh增至2030年614GWh

3. 收购澳洲牙科材料企业： 拟以约8.16亿元收购澳大利亚SDI Limited，布局全球齿科材料市场

4. 精密陶瓷： 2024年该板块营收同比+41.53%，覆盖医疗、新能源、AI算力等场景


题材炒作的核心差异： 国瓷材料题材虽多，但缺乏类似石英股份Q布那样"从0到1"的量产爆发点，各业务线体量相对均衡，短期市场情绪催化强度不如石英股份。


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三、业绩基本面对比


石英股份——业绩拐点已至，一季度预计大增


2025年年报（已披露）： 营收10.08亿元（-16.71%），归母净利润1.53亿元（-54.03%），业绩下滑主要受光伏行业周期波动拖累。但需注意以下积极信号：


· 光纤半导体板块收入占比首次超过50%（5.16亿元，同比+3.24%，占比51.22%），毛利率达42.02%

· 光伏板块虽承压（收入-40.46%至2.27亿元），但行业去库存已近尾声，盈利能力有望逐步修复

· 2026Q1预测： 营收3.3-3.5亿元（同比+30%~+38%），归母净利润0.85-0.95亿元（同比+61%~+80%），扣非净利润同比+150%~+188%，毛利率有望恢复至38%-40%


业绩核心逻辑： 2025年是业绩底部，2026Q1确认拐点，半导体+光纤业务接力增长，光伏拖累逐步减弱。


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国瓷材料——稳健增长，但缺乏爆发性拐点


2025年半年报： 营收21.54亿元（同比+10.29%），归母净利润3.32亿元（同比+0.38%）。增长稳健但增速平稳，缺乏类似石英股份的季度翻倍级拐点。机构评级方面，近90天内5家机构给出评级（买入4家、增持1家），目标均价约46.8元。


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四、资金动态对比


石英股份——短期分歧加大，但中期趋势未坏


时间维度 资金流向

4月17日 主力净流入-2695万元，连续3日被主力减仓

近5日 累计净流出-1.88亿元，低于行业平均

近10日 主力净流入4.54亿元

近20日 主力净流入4.69亿元


主力持仓方面属轻度控盘，筹码分布较为分散。融资融券方面，4月17日融资余额11.15亿元，当日融资净买入54.48万元，多空趋于平衡。


资金面核心判断： 近5日资金流出属于前期大涨后的获利回吐（4月7日涨停、4月13日再涨停），中期资金仍在持续流入，但短期承压。


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国瓷材料——资金大幅介入，主升浪特征明显


日期 主力净流向 涨跌幅 特征

4月8日 +2200万 +3.07% 主力明显回流

4月10日 +1.26亿 +3.07% 主力强势介入

4月13日 +2.09亿 较大流入 机构级别资金入场

4月14日 -1.60亿 -0.44% 大幅流出调整

4月15日 -3064万 振幅7.42% 再度流出


近5日合计净流出约2.16亿元，但此前资金大规模建仓迹象明确。融资融券方面，4月16日融资融券余额14.60亿元，占流通盘4.86%，做多氛围明显。


资金面核心判断： 近期呈现"放量拉升→缩量调整"的健康节奏，机构级资金已明显介入，与石英股份的"游资脉冲式"炒作形成对比。


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五、4月至5月走势展望与爆发力结论


对比维度 石英股份（603688） 国瓷材料（300285）

技术面 上升趋势回踩，待方向确认 均线多头排列，上升趋势明确

题材爆发力 Q布+半导体+光纤三重复合催化 多赛道稳健，缺乏爆点

业绩拐点 2026Q1净利润预计+61%~80% 增长稳健但增速平稳

资金面 短期获利盘压力，中期资金仍流入 机构资金明确介入

估值弹性 总市值280亿，Q布量产打开想象空间 总市值365亿，估值相对稳健


结论：石英股份（603688）在4-5月更具爆发力


核心逻辑：


1. 业绩验证窗口临近： 4月底至5月初将披露2026年一季报，若Q1净利润同比增长60%-80%的预测兑现，将成为行情催化剂

2. Q布量产预期持续发酵： 公司已明确Q布专用材料于2026年量产，这是全市场最具稀缺性的"从0到1"新材料故事，叠加AI算力需求爆发的大背景，具备估值重估空间

3. 多题材共振： 存储芯片（三星业绩催化）、光纤（供需缺口15%）、光伏（行业触底反弹）三大题材叠加，任一方向出现催化均可能引发炒作

4. 技术面修复在即： 当前处于上涨后的震荡整理，筹码趋于集中，一旦放量突破54.35元压力位，有望开启新一轮上涨


风险提示：


· 光伏业务短期仍是拖累，若行业复苏不及预期，将压制整体业绩表现

· 4月中旬涨停后短期资金呈流出状态，存在技术性回调风险

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