一、衢州发展基本面
衢州发展目前主营分为房地产和科技投资两部分，房地产业务主要集中在上海、杭州、衢州本地等核心区域，且前这三年已经计提充分了，公司整体负债率56%，衢州国资委背书，融资成本都很低。房地产业务已经不存在风险了，就看能增值多少而已。
科技投资业务才是衢州发展被衢州国资委收购后主要发展方向，22年衢州国资收购新湖发展更名成衢州发展后，给衢州发展定位就是逐步去化房地产业务，将衢州发展打造成衢州市国资科技投资平台，学习合肥模式。
接下来详细列举下衢州发展的投资部分。
1、衢州发展持有中信银行H股和湘财股份30%按照现价股价算价值270亿，每年分红都10亿呢，这也是衢州发展为什么主营房地产，但是却没有业绩大规模亏损的重要原因。
2、衢州发展持有新湖期货30%、温州银行9%，这两个价值也在50亿以上呢。
3、科技投资部分
3.1、持有趣链科技45%股权，趣链科技为国内区块链龙头企业，今年会上市，上市后估值400亿以上，仅仅这部分投资都能给衢州发展带来100多亿投资增值业绩。
3.2、持有富加镓业18%股权，第四代半导体氧化镓材料国产替代龙头。
3.3、邦盛科技14%，专注于大数据实时智能基础软件及行业解决方案的高新技术企业。正在IPO中。
3.4、宏华数科6.2%（科创板上市，市值130亿）
3.5、Vala20%股权，港股上市公司，新能源房车龙头。
3.6、恒影科技19%股权，红外线光学材料国产替代龙头。
仅仅持有这些股权都价值400亿以上的，趣链科技这些IPO后，股权价值最少500亿以上。而现在市值才300亿，市净率0.7，二级市场一直把衢州发展当成要暴雷的房地产股炒作呢，但是衢州发展准确的说应该属于科技投资股，房地产业务也不存在暴雷风险，哪怕房地产业务最终资产和负债抵消，仅仅科技投资部份，衢州发展应该也400亿以上市值了。
二、衢州发展重组先导电科
衢州发展收购先导电科时候停牌价格4.2，冲了四个板到6元后A杀了，之所以A杀的原因多重因素。1）先导电科刚跟光智科技中止重组就跟衢州发展重组，导致其他大资金担心也会中止。2）衢州发展因为炒作区块链或者不可描述的原因，提前从2.5炒作到了4.2，里面的资金急着借利好兑现。3）衢州发展本身基本面就特别好，120亿收购先导电科，虽然先导电科也不错，但是达不到光智科技当初收购时候的蛇吞象效应，因为衢州发展本身就是一个大象，比先导电科要好很多的公司。所以以上几点导致了A杀，再加上美国伊朗战争，导致一路杀到了3.1的惨状。
中皇根据公开消息重点分析下衢州发展收购先导电科不会中止。
1、衢州国资委引入了先导集团带动当地新材料产业链，政策扶持，而且真金白银的参与了先导集团三个百亿项目，先导微电子、先导医疗、先导智芯，衢州国资委均持股49%，这里注意持股比例是49%，相当于并不是什么持股几个点没有话语权的小股东，是真正的创始战略合作股东，有话语权的股东。
2、光智科技终止收购先导电科时候，写的原因是“和部分交易对方核心条款没有达成一致”，联想一下上面说的，很明显是先导集团跟衢州国资商量后，决定让衢州发展收购先导电科，以后等那三个百亿项目做成了再挑选注入光智科技。所以光智科技终止收购本来就是商量后为衢州发展收购让路的。
3、先导电科因为和先导集团的关联交易，导致独立IPO是不可能通过的，独立IPO要求彻底解决关联交易的。而被衢州发展收购只需要解释清楚并且以后管理好关联经营就行了，因此被衢州发展收购才是真正上市的唯一出路。
4、衢州发展2、3月公告也写的很明确，需要加期审计，这个能说得通，因为衢州发展收购先导电科时候，按照6月30日基准日审计，停牌时间7月29日，也只能以6月30日当作基准日，而先导电科净资产92亿，估值120亿卖，完全合理的，这么大的公司，25年根本审计不完的，所以到了26年只能加期审计到25年12月30日了，因此完全说的通的。
5、衢州发展收购先导电科，属于地方国资和引入的企业进行战略收购，远不是其他的私人公司今天为了炒作收购，炒作完毕了终止。这种战略收购是很难终止的。
加期审计大概率未来一个月内会完毕，完毕后就公告正式收购报告书，因为衢州发展本身的净资产远超过先导电科，因此收购都不会触发重大资产重组，因此审批风险几乎为0，走的也会是简易审批流程，正式收购后两三个月就审核通过了。
三、衢州发展收购先导电科后的前景
先导电科就不用多说了，近期ST京蓝收购那个什么破靶材公司，炒作到140亿市值，最高涨了五倍。以前光智科技收购先导电科时候涨了十倍呢。先导电科远超过ST京蓝收购的那个破公司的。
收购先导电科后，衢州发展的营收接下来50%都会是先导电科贡献，未来两三年也会彻底退出房地产业务，收购后二级市场也就会开始把衢州发展当成科技投资+半导体新材料公司给估值了，而不是现在的暴雷房地产的0.7倍市净率，应该是2倍以上的市净率了。而且退一万步讲，中面分析过了，衢州发展本身的基本面，现价也是严重低估了，哪怕终止了也不存在下跌风险，顶多低开两三个点拉红而已，但是收购成功了收益巨大。中皇从春节后就关注了衢州发展，3.67全仓过，前一段时间因为战争原因3.6割肉了，近期又3.13均价买回来了大多数仓位。
仅供参考，盈亏自负。
本文作者可以追加内容哦 !
