本轮猪价极低，核心不是散户，是大企业在“资本绞杀式”扛亏、慢去化；拐点要等大企业“爆雷/缩产”才会真来。
一、现状：大企业在硬扛、越亏越养
现在规模化率约70%，散户已不是主力
头部猪企（牧原、温氏、新希望等）成本更低、融资强、亏得起
牧原成本约 12元/公斤，行业平均 13–14元/公斤
散养户成本 14–15元/公斤，早顶不住先退出
结果：越跌越卖、越亏越养，去产能极慢
二、拐点什么时候才来？
不是一家倒闭，而是出现实质性产能收缩：
1. 能繁母猪持续去化（核心）
原红线：3900万头—新目标：3650万头（需再去化约300万头）
必须连续3个月环比下降才可信！
2. 大企业主动砍产能
淘汰母猪关停猪场、放缓在建、减少出栏目标
3. 资金链压力显现
负债率超70%、再融资困难、银行抽贷、债券违约
4. 行业亏损持续+加深
猪粮比 <5:1（一级预警）
每头亏400–700元，全行业亏超千亿
2025年底–2026年初开始去产能 → 10个月传导 → 2026年下半年出栏减少
我觉得拐点在今年三季度末叠加中秋、国庆消费旺季共振，猪价回到成本线以上
（总结：当前所有的猪肉的好消息都是坏消息！所有的坏消息才是好消息！ ）
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