巴菲特投资中国石油（H股 00857.HK）是价值投资史上的神级案例：熊市抄底、周期踩准、估值回归、完美逃顶，4年赚约7～8倍。
一、时间线（2002–2007）
买入：2002.4–2003.4（非典熊市）
均价：1.62港元/股
买入：23.48亿股
总成本：4.88亿美元
持股：1.33%（第二大股东）
卖出：2007.7–2007.10（A股牛市顶部）
均价：12.7–13.5港元/股
套现：约40亿美元
收益：约35亿美元
总收益率：≈7.3倍，年化≈52.6%
二、买入逻辑（为什么敢买）
极度低估、安全边际极大
市值仅370亿美元，巴菲特估内在价值1000亿美元
PE≈6倍，国际巨头（埃克森）16倍
股息率≈15%（按买入价算）
行业低谷+中国成长
油价25–30美元/桶（历史低位）
中国经济高增长，油气需求刚性
国内勘探开采垄断、储量/产量全球前列
简单可信、只看年报
没见管理层、没调研、只读年报就决定
三、卖出逻辑（为什么精准逃顶）
估值到位
市值升至2750亿美元，与国际石油巨头估值持平
周期见顶信号
油价>75美元，巴菲特：“看不到未来
A股中石油上市48元，全球市值第一，市场狂热
落袋为安
赚7倍+，完美兑现，不贪最后一段
四、对现在（2026）中石油/三桶油的启示
高股息、低估值、央企+中特估 → 符合巴菲特“便宜+稳健+高现金流”
油价周期：当前70–80美元，处于中高位、较稳定
定投角度：
农行/工行/建行：稳健+高股息
中石油/海油/石化：周期弹性+更高股息$中国石化(SH600028)$ $中国石油(SH601857)$ $中国海油(SH600938)$ #社区牛人计划#
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