2026年A股震荡反复，地缘冲突、海外流动性变化等外部因素持续扰动市场节奏，账户坐“过山车”、收益反复回吐成为万千投资者的投资痛点。在波动加剧的市场环境中，如何科学布局、锁定稳健收益、穿越周期迷雾，是当下最核心的投资难题。
今天我们对话历经20多年市场沉浮、历经多轮牛熊洗礼的国联安基金权益投资部董事总经理邹新进，以其深耕市场的实战智慧，拆解震荡市中的投资破局之道！
邹新进
国联安权益投资部
董事总经理
两次"刻骨铭心"，铸就独特投资哲学
实践出真知，老将懂价值。
每一只公募基金产品都有其投资目标，但对于基金经理来说，始终能百分百清晰明确地了解自己的投资目标和投资策略，无视市场疯狂或冷静，也许也并不容易。
而老将邹新进，是极为强调投资目标的。这也与其历经几轮牛熊周期的经历有关。
2015年市场疯狂后的千股跌停、2018年中美贸易战叠加去杠杆引发的市场寒冬，亲历这两次让邹新进在投资生涯中刻骨铭心的极端行情，让他彻底明晰：投资必先确定目标，再确定投资策略。
从业二十二年，历经多轮市场打磨与理念迭代，邹新进构建起了成熟的投资认知，锚定“可持续、较低回撤、长期较高回报”三大核心投资目标，以此为根基搭建适配的投资体系，在波动市场中牢牢守住投资底线。
他对三大目标有着清晰界定：
1.“可持续”
强调投资风格稳定、持仓逻辑清晰可跟踪，坚决不追逐短期赛道热点；
2.“较低回撤”
聚焦优化持有人持有体验，降低大幅波动带来的持基焦虑；
3.“长期较高回报”
直指投资最终诉求，兼顾收益能力与收益稳定性。在他看来，优质投资绝非单纯追逐短期高收益，而是要避免风格漂移与净值剧烈波动，让投资者能拿得住、守得久，真正分享长期复利的价值。
而他所有投资的核心，都绕不开“性价比”三个字
对于投资“性价比”，邹新进认为核心是“性”与“价”的双重平衡：“性”是资产自身质地、盈利能力与成长潜力，“价”是资产当前估值水平与市场定价合理性。他直言，真正的价值投资本就蕴含性价比逻辑，而市场上“买好公司=价值投资”是典型认知误区——即便基本面优秀的优质企业，若股价已严重透支内在价值，此时买入不仅难获合理回报，反而会面临大幅亏损风险。基于此，他的投资始终围绕两步核心动作：一是精准评估资产内在价值，二是全面对比估值与基本面的匹配度。
坚持正确理念，时间终究会有答案
邹新进的代表作国联安小盘精选混合（257010）正是这套投资理念的实力印证：
他管理的国联安小盘精选混合在2015年至2018年、以及2021年至2024年之间的两轮市场下行区间行情中，最大回撤表现均显著优于市场整体表现。
最大回撤表现
（数据来源：万得资讯，统计区间2015.1.1-2018.12.31、2021.1.1-2024.12.31）
截至2025年12月31日，国联安小盘精选混合（257010）基金成立以来净值增长率达842.62%，年化收益率10.87%，近三年收益率位列同类47/145，近三年最大回撤-22.80%（同类平均-31.02%），最大回撤表现在同类基金中位列31/147。
（数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2025.12.31，业绩经托管行复核，净值增长率排名、最大回撤排名来自银河证券，截至2025.12.31，同类基金为银河证券基金三级分类，偏股型基金(股票上限80%)(A类)）
（数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2025.12.31。业绩比较基准：天相小盘股指数×60%＋天相中盘股指数×40%）×60%＋上证国债指数×40%，基金业绩已经托管行复核）
业绩回顾：国联安小盘精选混合成立于2004年4月12日，历任基金经理为袁柏南（2004.4.12-2004.9.18）、张学军（2004.7.6-2006.11.16）、吴任昊（2006.12.21-207.9.4）、王轶（2006.3.18-2007.11.28）、吴鹏（2007.9.4-2010.3.16）、邹新进（2010.3.6-至今），2021-2025各年度净值增长率及同期业绩比较基准分别为：7.32%/10.20、-8.77%/-10.92、-1.5%/-1.25%、6.92%/7.68%、16.22%/17.41%；业绩比较基准：天相小盘股指数×60%＋天相中盘股指数×40%）×60%＋上证国债指数×40%。数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2025.12.31，基金业绩已经托管行复核。
凭借稳健的价值投资理念和对绝对收益的极致追求，邹新进管理下的“固收增强”产品业绩也颇为亮眼。
对于此类产品，邹新进始终强调要有明确的风险收益特征。具体到投资组合上，他所管产品的股票仓位极少择时，坚持长期持有、逆市布局，恪守“别人贪婪我冷静，别人冷静我贪婪”的逆向投资思维；而可转债仓位上，则充分尊重市场规律，强调个券安全性，不冒进、不盲从，基于丰富的投资经验提前预判可转债的整体高估值风险，做“大概率正确的事情”；固收仓位，则以优质债券打底，尽量避免债券类资产对组合的负贡献。
犹如组建球队，股票、可转债、固收等各类资产，各司其职。
邹新进二级债基代表作：
国联安添利增长债券
（A类：003275，C类：003276）
以“固收打底、权益增厚”为核心策略，震荡市中攻守兼备
作为二级债基，该基金以绝对收益为目标，在严格控风险、保流动性的基础上，通过积极主动管理，追求可持续、中等回撤、相对较高的投资回报。依托大类资产配置+动态权益调整策略增厚收益。
具体投资上，该基金在股票部分坚守性价比导向的价值投资；可转债部分遵循基金经理邹新进独创的“一个目标、两条途径、三个步骤”十二字策略，精选平衡型标的，追求超额收益；纯债部分以流动性管理为核心，采取票息策略，仅配置中短久期利率债，严守“不投信用债、不长久期、不高杠杆”三不戒律。
国联安添利增长债券A自2019.4.30转型以来累计收益为44.13%，年化收益为5.63%；同期业绩比较基准为12.18%，年化为1.74%；2025年该基金录得10.12%收益，同期业绩比较基准为0.30%，超额收益近10%，在银河证券同类排名中位于前15%（72/512）。获银河证券五年期五星基金评级。
（数据来源：万得资讯、基金定期报告，银河证券；产品分类及排名来自银河证券，所属银河证券分类为“普通债券型基金(二级)(A类)”，截至2025.12.31。评级来自银河证券，截至2026.1.2。业绩数据经托管行复核。）
国联安添利增长债券自转型以来，呈现出显著的低波特征，几乎全程超越业绩比较基准表现，超额收益明显；在权益市场震荡调整期间，依然能力争净值曲线整体上扬。
（数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2025.12.31。业绩比较基准：中债综合指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%，基金业绩已经托管行复核）
业绩回顾：国联安添利增长债券型证券投资基金于2019.4.30由国联安鑫盈混合型证券投资基金转型而来，转型以来历任基金经理为吕中凡（2016.9.29-2019.12.31）、薛琳（2019.1.31-2020.5.25)、王欢（2019.12.31-2021.12.22)、邹新进（2019.12.31至今），A类/C类2021-2025各年度分别为：9.40%/8.91、-0.51%/-0.96、1.51%/1.05%、5.39%/4.92%、10.12%/9.62%；同期业绩比较基准分别为：1.50%、-1.78%、0.71%、6.13%、0.30%。业绩比较标准：中债综合指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%。数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2025.12.31，基金业绩已经托管行复核。
A股仍处上升趋势，把握系统性价值重估机会
对于后市，邹新进坚定判断A股仍处上升趋势，本轮行情始于2024年9月24日，本质是中国资产在全球市场地位提升带来的系统性价值重估。从外部环境看，美联储处于降息通道，全球流动性宽松将推动资金流入A股；从国内基本面看，中国制造、科技领域全球竞争力持续提升，大量资产尚未完成价值重估，市场行情有望长期延续。
板块布局上，他聚焦高性价比领域掘金：顺周期板块中，有色、化工、工程机械、重卡配置价值突出。有色板块受益于反内卷政策，黄金仍为领涨品种，白银、铜及小金属潜力充足；化工板块处于估值底部，产品价格随石油上涨逐步企稳；工程机械受益海外挖矿出口需求，重卡叠加AIDC数据中心发电新增需求，估值处于低位、成长空间充足。科技板块围绕AIDC产业链布局，重点关注发电设备、电源管理等与新能源交叉的高性价比环节，规避估值透支的细分领域。
20年投研老兵邹新进，以国联安小盘精选混合为追求长期超额收益的投资者打开空间，以国联安添利增长债券为求稳的持有人筑牢底线。在中国资产系统性重估的长期行情中，坚守性价比投资哲学，方能穿越波动、稳稳收获长期复利。
产品风险等级：国联安小盘精选混合基金风险等级为R3（中），国联安添利增长债券基金风险等级为R2（低），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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#美联储鹰派警告：可能降息也可能加息#$国联安添利增长债A(OTCFUND|003275)$$国联安价值优选股票(OTCFUND|006138)$$国联安价值甄选混合(OTCFUND|019430)$
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