事件：国务院办公厅近期发布《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》（国办发〔2026〕9号），旨在健全以市场为主导的药品价格形成机制，服务药品领域全国统一大市场建设，通过优化重点环节价格政策、发挥多主体价格发现作用、引导关键领域价格合理水平及加强价格治理，激发市场活力，支持医药产业高质量发展。
我们认为，本次《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》通过明确市场主导、政府引导、多方协同的价格形成路径，中长期将驱动创新药价值合理体现以及仿制药集约化发展，短期而言，将进一步有助于修复市场对医药板块的政策预期。
对于创新药企业来说，如果真实世界数据好，则药品刚上市挂网后的价格有机会涨价（院外价也可以），我们认为对于医保内的品种，按过去的续约规则扩适应症或销售规模到达一定幅度则会阶梯降价，那么现在如果真实世界的数据好，说不定不降价也可以（原文：坚持基本医保“保基本”，兼顾患者获益和鼓励创新。对于申报纳入医保目录的独家品种，在医保基金可承受的前提下，综合首发价格合理性因素，与药企谈判形成与经济社会发展水平和市场规模相匹配、合理体现药品临床价值的支付标准。药企根据协议约定按不高于支付标准的价格向医保定点，向非医保定点机构供应的市场价格可不受支付标准约束）。此机制明确创新激励导向，提升创新药企研发回报预期，推动行业向差异化创新分层发展。未来对于真实世界研究的需求可能也会起来，将激励药企开展IV期研究，变相利好临床CRO，药企回报模型改善后也会增加研发热情。
我们建议关注临床数据优异的龙头创新药企业，以及自身管线卡位较好，有极大临床价值的创新药公司，以及头部的临床CRO公司。
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