经济增长和利润增长是两码事，甚至生产力的发展，可能是利润和股票价值的毒药，也就是说，对于科技企业而言，需要不断的投入研发，然后自己革掉自己的命，任何模式，都被摩尔定律很快的打破。原来高利润的东西，很快就会变成低利润。所以我们经常看到，那些科技型企业往往长期没有利润，就是这个原因，稍微有点利润了，可能两年之后又没有了。比如大家都觉得，这么多科技创新企业，那么服务器和带宽肯定是躺着赚钱的生意了，但没想到的是，需求增长快，供给增长更快，服务器和带宽的价格也是快速在下降，利润率越来越低。绝大部分公司都面临这样的困境，好不容易出来东西，可以赚取高利润了，但很快替代品就雨后春笋而至，然后就只能不断降价。30年前，买一台电脑要花好几万，那时候家里不吃不喝攒好几年，才能买的起，绝对的奢侈品，而现在电脑运算能力更强，也更小巧了，价格却只有十分之一了。要按照购买力平价计算，那就更低了。跟现在买套房的首付差不多。
巴菲特很早就看明白了这点，当年他踩雷伯克希尔纺织厂之后，有人建议他升级设备，巴菲特言辞拒绝，他说我花钱升级设备，别人也一定这么干，最后利润率还是会下降，所以这是一条死路，相当于白花钱。所以他总想着把纺织厂卖掉，但是苦于找不到下家，这才能动手术，变卖资产，装入保险公司，把他变成了一个投资保险集团。伯灵顿工业公司，就没想明白这个事，他们就花了30亿美元更新设备，然而该公司股票表现一直落后市场。所以我们可以得出一个重要的结论，资本支出越多的公司，他的股票回报就会越差，反而是那些资本支出，在销售收入中占比少的公司，回报更高，可以取得14.78%的年化，远高于市场平均的11.18%。这其实有悖于常识，在大家的印象当中，资本支出，才是未来利润的来源，投入越多，未来回报越多，但其其实不是这么回事。投入越多的公司，走的回报反而越少。原因就是因为，别人都会这么做，所以最终你白扔了很多钱。
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