医疗板块连续跌幅之首“蓝帆医疗”

$蓝帆医疗(SZ002382)$  $明德生物(SZ002932)$  

一、近9个交易日（4.7-4.17）下跌次数

8次下跌，1次上涨：

• 4.7：+6.91%（涨）

• 4.8：-8.54%（跌）

• 4.9：-1.64%（跌）

• 4.10：-0.26%（跌）

• 4.13：-2.32%（跌）

• 4.14：-0.26%（跌）

• 4.15：-0.66%（跌）

• 4.16：+0.40%（涨）

• 4.17：-1.59%（跌）

二、下跌主要原因

1. 短期：利好兑现，资金出逃

• 4.7涨停：实控人增持、手套涨价、心脑血管业务扭亏等利好集中释放

• 4.8后暴跌：资金大规模获利了结，放量涨、缩量跌，形成典型出货形态

• 4.14合作公告：与齐翔腾达框架协议无实质利好，市场失望续跌

2. 行业：涨价预期松动

• 前期上涨逻辑：原油→丁腈胶乳→手套涨价→业绩反转

• 近期：美伊和谈预期、原油大跌，手套涨价预期减弱

• 公司提示：一季度仍亏损，利润改善要等二季度。

3. 基本面：持续亏损+债务压力

• 连年亏损：2022-2024连亏，2025预亏6.5~8.5亿

• 手套主业：全球产能过剩、价格战、毛利率腰斩

• 高负债：总负债67亿，短期刚性债务44.5亿，资金仅13.5亿，流动性缺口大

• 转债到期：5月底蓝帆转债到期兑付，资金面承压

4. 技术与情绪

• 3-4月反弹积累大量获利盘，上涨动能衰竭后抛压集中释放

• 股价再度破净，市场对扭亏与反转预期降温、看空