实达集团：触及退市警示红线的全方位解析，索赔路径指南 ——

上市公司的营收，为什么是一项关键指标？

一、主板上市的公司

对于主板的上市公司来说，如果正式发布的年报显示，净利润（净利润/扣非利润/利润总额）最低的那个（孰低者）为负，且扣除后的营收小于3个亿，则触发*ST（退市风险警示）。

一般来说，净利润总是低于“扣除非经常性损益后的净利润”，也总是低于“利润总额”，往往金额是最低的。所以经常简单地说，如果净利润为负，并且营收低于3个亿，那么年报过后，主板上市公司就会被*ST。

扣除后的营收，说的是营收的核算口径，即必须扣除与主业无关及不具备商业实质的收入。3个亿的红线，是以“扣除后”的金额为准。

二、创业板、科创板上市的公司

创业板/科创板：1亿元的门槛，则与主板不同。

对于这两板的公司来说，如果正式发布的年报显示，净利润（净利润/扣非利润/利润总额）最低的那个（孰低者）为负，且扣除后的营收小于1个亿，则触发*ST（退市风险警示）。

主板的营收必须是3个亿，而这两板必须满足1个亿，因为这类公司本身的体量（营收额）就小。

三、实达集团是主板的上市公司

理解了上面的退市风险警示的红线标准，再回溯实达集团的“首次业绩预告”和“修正版业绩预告”，就发现问题了，这也是股价连续两个交易日跌停最深刻的原因：

首次业绩预告（1月30日晚间）载明：预计2025年实现营收31500万至36500万，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收约31500万至36500万。

修正版业绩预告（4月16日晚间）载明：预计2025年实现营收8000万至 10000万，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收8000万至10000万。

另外，两版的业绩预告都显示：预计 2025 年净利润为负。

实达集团是主板上市公司，其2025年的业绩，已经叠加了“净利润为负”和“扣除后营收低于3个亿”两项指标，所以在2025年报正式披露后，股票将被上交所实施*ST（退市风险警示）。

为什么在2025年报正式披露后，才会被*ST？

因为目前的业绩预告，无论哪个版本（首次预告、修正预告），在定性上，都是公司在自行测算和自行披露，都未经外聘的注册会计师审计，还不是第三方权威的审计结论（即理论上年报仍有调整的可能性），所以要以正式的年报为准。

先说说业绩预告“修正”的“合规性”。

错误的首次预告，如今被修正，这本身当然合规，因为正确的数字虽然迟到，但只要它正确就没问题。问题在于本该“一版成型”的业绩预告，却因频繁变更，认错改口，构成了迟滞且反转的延迟披露。这种未及时、准确、完整披露信息的情形，易引发股价异常剧烈波动且构成“证券虚假陈述”，触发投资者索赔的法律责任。

例如易事特（300376），就是此类索赔已胜诉的典型案例。因在2017–2021年将融资性代采、代理业务按“总额法”确认收入，但该业务实质为资金融通（代理），不承担商品控制权与主要风险，应适用“净额法”，所以违反《收入准则》。2025年6月，广州中院一审判决公司及原实控人向投资者赔偿。

已代理众多股票成功索赔的专业索赔机构、江苏胜衡律师事务所主任宋联民律师认为，在2026年1月31日至2026年4月16日之间买入实达集团股票，且在2026年4月16日收盘时仍然持有者，可到律所官网或公众号“十点索赔通”登记，依法索赔，获赔前无任何费用。