太辰光 2025 年度集体业绩说明会（2026-04-16） 完整问答全文（官方原文） 问题 1问：公司光器件主营业务占比达97.96%，外销收入占比超过77%，海外市场面临关税政策、贸易壁垒及供应链转移等多重压力。请公司说明如何持续巩固竞争优势并有效应对行业周期与外部环境波动风险。答：公司深耕海外市场已逾20年，积累了丰富的海外市场经验。关于关税政策、贸易壁垒及供应链转移等外部压力，并非当下突发情况，也非个例，公司在发展各阶段均会面临各类可预见或不可预见的挑战。面对各类风险与波动，公司坚持**“以不变应万变”**，持续跟踪市场动态，捕捉客户需求变化及新增市场机遇；另一方面加大研发创新投入，通过早期技术合作参与客户研发流程，提升产品竞争力、拓展业务范围，满足客户多元化需求。同时，公司推进客户结构多样化，深化客户合作黏性，稳步扩大生产产能，匹配市场需求，凭借技术、产能及客户资源优势，积极应对行业周期与外部环境波动，巩固长期竞争优势。 问题 2问：2025年公司营业收入、归母净利润分别同比增长12.26%、14.43%，但经营活动现金流净额同比下降17.23%，应收账款同比增长33.10%且显著高于营收增速。请公司结合业务开展实际，说明盈利增长但现金流下滑的核心原因，将如何提升应收账款回款、保障盈利质量、提升经营现金流水平，切实维护中小投资者利益。答：公司2025年现金流、运营表现阶段性承压，主要系业务增长及客户结构变化所致，不同客户商务条款与账期存在差异，导致整体应收账款账期有所变化。公司高度重视应收账款风险管控，持续聚焦优质客户，对履约能力较弱的客户已主动收缩或退出合作，自公司成立以来坏账率趋近于零，风控措施到位。未来在市场需求回暖背景下，公司将兼顾业务拓展与现金流改善，持续优化应收账款管理与经营质量，切实维护中小投资者利益。 问题 3问：公司2025年研发投入同比增长21.54%，高于营收增速，请介绍研发投入主要方向、核心技术突破及未来研发规划，如何将技术优势转化为产品与市场优势？答：公司研发聚焦光通信器件、连接系统及新兴应用领域，重点投入高速率、高密度、高集成度产品研发，包括MPO系列连接器、保偏器件、光柔性板、CPO相关组件等。核心突破体现在自研MT插芯、高密度连接方案、特殊环境适应性产品等方面，形成多项自主专利与技术壁垒。未来将持续加大AI算力、数据中心、CPO、工业激光等新兴场景研发投入，深化与头部客户早期技术协同，加快新品量产与市场转化，强化技术领先性与产品竞争力。 问题 4问：公司越南工厂建设及产能爬坡进度如何？海外产能布局对规避关税、提升交付能力有何作用？未来海外产能规划是怎样的？答：公司越南工厂一期已投产，产能稳步爬坡，目前有效分担海外订单生产、缩短交付周期、缓解关税影响。二期建设有序推进，将进一步扩大海外产能规模。海外布局核心作用：一是贴近海外客户、缩短交付半径、提升响应速度；二是优化全球供应链结构，分散地缘政治与贸易政策风险；三是增强成本与交付竞争力。未来将根据市场需求、政策环境动态调整，稳步提升海外产能占比，构建更稳健的全球化生产体系。 问题 5问：AI算力、数据中心建设对公司产品需求拉动如何？公司在800G/1.6T、CPO等下一代技术路线的布局与进展？答：AI与超算中心高速发展显著拉动高密度、高速率光连接需求，公司MPO、高密度连接器、光柔性板等产品深度受益，订单与营收增长明显。在下一代技术：800G/1.6G相关连接组件已批量供货头部客户；CPO领域光柔性板、保偏MPO、高密度互联组件等进入客户验证与小批量试产阶段，技术储备与产品布局领先，有望随CPO商用化快速落地放量。 问题 6问：2025年毛利率同比提升1.2个百分点，核心驱动因素是什么？未来毛利率走势如何判断？答：毛利率提升主要得益于：产品结构优化（高毛利新品占比提升）、核心器件国产化替代、规模效应与工艺改进、自动化生产良率提升。未来将持续通过研发创新、产品升级、供应链优化、产能扩张巩固与提升毛利率，同时积极应对原材料、汇率、贸易政策等外部因素，保持盈利水平稳健。 问题 7问：公司2025年利润分配方案及分红规划？如何平衡分红与再投入、股东回报与长期发展？答：2025年度利润分配预案：拟以总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.5元（含税），不送红股、不转增。公司高度重视股东回报，坚持持续、稳定的现金分红政策，同时保障研发、产能扩张、全球化布局等必要再投入，平衡短期回报与长期成长，实现股东价值最大化。 问题 8问：公司客户集中度如何？前五大客户占比变化及风险控制措施？答：公司客户结构持续优化，集中度稳步下降，前五大客户收入占比逐年降低，已形成覆盖全球、多元优质的客户体系。风控措施：严格客户准入与信用评估、动态监控经营与履约状况、分散客户区域与行业、深化长期合作黏性、拓展新客户与新市场，有效降低单一客户依赖与合作风险。 问题 9问：行业竞争加剧背景下，公司核心壁垒与差异化优势体现在哪些方面？答：核心壁垒与优势：一是20余年技术积累与自主专利，尤其MT插芯、高密度连接、特殊场景器件等；二是全球化产能与交付体系，深圳+越南双基地保障稳定供应；三是深度绑定全球头部客户，长期技术协同与认证壁垒；四是垂直整合能力（自研核心部件）、成本与良率优势；五是快速响应与定制化开发能力，满足客户多元化、前沿化需求。 问题 10问：2026年一季度及全年业绩展望？订单、产能、价格趋势如何？答：2026年一季度延续良好增长态势，订单饱满、产能利用率高位，核心产品量价稳定。全年来看，受益AI算力、数据中心需求高增，公司产品需求强劲，越南产能持续爬坡、国内产能扩充，订单与收入有望保持稳健增长。价格保持相对稳定，毛利率维持合理区间，整体经营质量稳步提升。 问题 11问：公司在国内市场拓展进展如何？未来国内业务增长空间与策略？答：国内市场快速拓展，营收占比稳步提升，已进入国内头部云厂商、设备商、算力中心供应链。国内空间：数字经济、东数西算、AI基建带动高速增长。策略：加大国内研发与销售投入，深化本土客户合作，推进产品适配国内标准与场景，依托技术、产能与交付优势，提升国内市场份额，实现国内外双轮驱动。 问题 12问：汇率波动对公司业绩影响如何？有哪些汇率风险管理措施？答：公司外销占比较高，汇率波动会带来一定汇兑损益影响。管理措施：一是合理匹配外币资产负债、自然对冲；二是运用远期结售汇等金融工具锁定汇率风险；三是优化定价与结算机制，部分传导汇率压力；四是动态监控汇率走势，灵活调整经营与财务策略，降低波动影响。 原文链接（PDF）：http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-16/1225111340.PDF