对三安的估值，不能用老登思维，就是固性思维看待。三安是国内碳化硅和光芯片双龙头，氮化镓和砷化镓技术国内一流。给予碳化硅,氮化镓，砷化镓业务500亿估值。给予三安光通讯业务1000亿估值，对标源杰，三安在1.6T eml进度国内领先，而且是国内唯一做InP外延片，在micro led光互联技术布局国内领先，还有碳化硅和金刚石散热方面都有布局。预计2026年光通讯业务30亿营收，2027年70亿营收。所以三安的正常市值1500亿是有的，不要看净利润不好，就认为三安被高估，因为三安营收高，毛利不错，但是新建的两条碳化硅产线从2026年开始折旧费30亿每年，所以净利润会显得不真实。预计2027年后产能全部满产后，净利润才会好起来。