$淮北矿业(SH600985)$  2026修复之年

综合多家券商分析师（如方正证券、国盛能源、国海能源等）在 2026 年 3 月底及 4 月初发布的最新研报，淮北矿业 2026 年的盈利预测均指向了大幅度的同比修复。

今年的利润预期大致如下：

1. 核心盈利目标

• 预计归母净利润： 大部分机构预测在 28.45 亿至 34 亿元 之间（相比 2025 年的 15.06 亿元，同比增长约 89% 至 125%）。

• 营收预测： 预计在 460 亿至 496 亿元 左右。

2. 利润增量从哪儿来？ (定性分析)

分析师普遍认为今年是“量价齐升”的一年：

• 量（核心）： * 信湖煤矿： 3 月底 815 工作面已投产，11 月底 816 工作面投产。这将直接解决去年“停产只投钱”的亏损黑洞，转为盈利贡献。

• 陶忽图煤矿： 年底前联合试运转，为明年贡献爆发力。

• 价（稳中有升）： * 2025 年焦煤价格大幅缩水，但 2026 年 3 月主焦煤长协价格已回升至 1700 元/吨，明显高于去年的综合售价。

• 新板块： * 新电厂（聚能发电）： 上半年试运转，下半年正式贡献利润（预计全年度可贡献 1.5 亿-2 亿元，但在 2026 年主要体现为下半年的业绩增量）。

• 乙醇项目： 随着 60 万吨产能满产和成本优化，化工板块利润将从去年的低谷修复。

3. 2026 年季度表现预测

• 一季度（Q1）： 虽然财报还未出全，但受 3 月份煤价回升和信湖复产利好，市场预期会有一个良好的开端。

• 四季度（Q4）： 往往是利润的高峰期，因为 11 月信湖 816 工作面投产和陶忽图试运转都在这个节点，且冬季是电力和煤炭的需求旺季。

总结：能多赚多少钱？

如果按照预测均值 31 亿元 计算，意味着淮北矿业今年要比去年多赚 16 亿元 左右。