乖怪拐

伊利股份（600887）2026年一季度业绩预测（市场一致预期）

- 报告披露时间：4月30日（预计） 

- 营业收入：337~352亿元，同比**+2.0%~+6.5%** 

- 归母净利润：34~37亿元，同比0%~+8%，企稳回升

- 毛利率：约35.5%，环比略升、同比改善（原奶成本低位） 

一、核心业务拆分（1-2月经营反馈）

1. 液体奶（占比≈60%）：同比正增长，高端金典系列礼赠需求旺；渠道库存健康、价盘平稳，基本盘稳健 。

2. 奶粉及营养品：成人营养品双位数增长；婴配粉稳健，份额领先 。

3. 冷饮/奶酪/深加工：奶酪与冷饮达标；奶油、黄油等高附加值产品延续高增，利润率提升 。

二、驱动与压力

- 利好：原奶价格低位，毛利率修复；高端化与产品创新提效；奶粉、深加工等高毛利品类放量。

- 压力：液奶需求平淡，增速受限；行业价格战仍存；费用率需控，影响净利弹性。

三、机构一致预期（简版）

- 中金：营收340亿+，净利35亿+，看好高附加值品类贡献 。

- 华泰：收入增速快于行业，奶粉双位数增长，份额提升 。

- 爱建证券：2026年净利124.2亿（全年），一季度为温和复苏起点 。

四、关键结论

2026年一季度是伊利盈利企稳回升的拐点：营收稳健、净利小幅正增、毛利率改善；增长引擎由液奶切换至奶粉+深加工+成人营养，质量优于过去两年。