展望后市，通胀粘性与需求放缓压力并存，美债收益率或维持震荡，但基于目前的票息位置，中长期美债的配置确定性相对更高，或可关注左侧布局的赔率价值。
感谢大家点进这篇文章~我是风格偏稳健的FOF基金经理李少华。
近期国内债市整体震荡，美债收益率自高位有所回落，当前债市怎么配？
国内来看，能源中枢抬升带来输入性通胀压力，加之国内PMI、经济数据超出预期，近期债市整体震荡。
往后看，宽松的货币环境与央行购债操作使得利率上行有顶，但通胀抬升与名义增长修复预期或将继续压制债市表现，长端利率预计以震荡为主，或可以赔率思维逢低配置。
美债方面，近期各期限美债收益率自高位有所回落，主因驱动因素发生关键切换：市场逻辑正从“担忧油价推高通胀、迫使美联储维持鹰派”，转向“担忧高能源成本侵蚀居民实际收入与全球需求，进而引发经济放缓甚至衰退风险”。这一转变导致美联储加息预期显著收敛，并推动美债反弹。
展望后市，通胀粘性与需求放缓压力并存，美债收益率或维持震荡，但基于目前的票息位置，中长期美债的配置确定性相对更高，或可关注左侧布局的赔率价值。
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注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind。
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