京能集团供热资产注入后，2027年净利润同比增长100%至140%。

京能集团供热资产注入承诺稳步推进 履约窗口期剩余15个月

截至2026年4月20日，北京能源集团有限责任公司（以下简称“京能集团”）针对京能热力（002893）的同业供热资产注入承诺正有序推进前期准备工作，该承诺受国资监管与资本市场上市规则双重约束，明确2027年7月前完成符合条件的未上市供热资产注入，目前距离最终履约期限剩余15个月。
本次资产注入承诺源于2022年7月，彼时京能集团完成股权过户，以28.46%的持股比例成为京能热力控股股东，为彻底规避同业竞争，京能集团同步签署《关于避免同业竞争的承诺》，并于2023年9月正式对外公告，明确自取得上市公司实际控制权之日起60个月内，将符合条件的同业供热资产逐步注入上市公司。该承诺持续在京能热力2024年年报、2025年投资者关系活动记录中予以确认，具备刚性法律约束力，不存在暂停、变更或取消的情形。

在履约推进的实质性动作层面，京能集团已完成关键的内部资产整合。2026年3月11日，京能集团全资子公司北京热力集团公告完成对京能热力发展的吸收合并，后者完成主体注销，其全部资产、负债及业务均转入北京热力。本次合并将集团内两个同业经营主体整合为单一主体，大幅减少后续资产注入的主体数量，彻底扫清了同业主体层面的注入障碍。针对最新进展，京能热力在2026年4月深交所互动易回复中明确表示，公司正持续督促控股股东依法合规推进相关工作，相关事项达到披露标准时将及时发布公告，截至目前，本次资产注入尚未进入正式公告、停牌及发行股份购买资产的实施阶段，仍处于内部资产梳理、合规性完善的前期准备周期。

从待注入资产规模来看，目前京能热力现有供热面积约1.2亿平方米，覆盖北京及环京区域。京能集团旗下待注入的未上市同业供热资产体量庞大，核心主体北京热力集团现有供热面积达5.12亿平方米，约为上市公司现有规模的4.3倍，其中北京核心区保障型供热面积3.62亿平方米，占北京全市供热面积的80%以上，外埠市场化项目覆盖天津、河北、山西、山东等区域，面积达1.5亿平方米。连同山西大同、内蒙古乌兰察布等区域的外埠市场化资产，集团待注入资产总供热面积约6.5亿平方米，为上市公司现有规模的5倍以上，对应营收体量可达上市公司的3至5倍。

按照承诺约定，本次拟注入资产需同时满足四项核心标准，分别为权属清晰无抵押查封、合规经营无重大行政处罚、具备稳定盈利性不拖累上市公司业绩、市场化程度较高，其中非民生限价类项目将被优先纳入注入范围。在注入方式上，市场普遍预期将以发行股份购买资产为核心方式，辅以现金收购与股份支付结合的模式，采取分步注入的路径推进，而非一次性完成全部资产整合。结合资产质量与合规进度，市场形成了清晰的注入梯队预期：2026年下半年有望率先启动天津、唐山、石家庄等外埠市场化盈利项目的注入流程，该类资产盈利性强、无民生限价约束、合规权属清晰，可直接增厚上市公司业绩；2027年上半年将推进北京热力优质市场化板块、合并后的原京能热力发展优质资产注入；北京核心区保障型资产则需在调价、补贴等条件达标后，纳入长期注入规划。

资产注入全面落地后，将对京能热力的经营规模与盈利能力形成显著提振。完成全部资产注入后，京能热力总供热面积将升至7.7亿平方米，较现有规模增长540%，跃升为全国供热行业绝对龙头；营收规模在核心资产注入后有望达到35至40亿元，较现有水平增长120%至170%；2027年净利润有望达到5至6亿元，同比增长100%至140%。同时，资产注入将推动公司整体毛利率抬升至26%至28%，通过北京核心区域垄断优势叠加全国化布局，有效平抑传统供热业务的季节性波动风险。

整体来看，京能集团作出的5年内注入同业供热资产的承诺具备强约束性，目前各项前期准备工作稳步推进。短期来看，2026年将优先推进外埠市场化优质资产注入，直接增厚上市公司业绩；中期2027年将完成北京热力核心资产的分步注入，推动公司规模与盈利水平实现量级跃升；长期来看，资产注入完成后，京能热力将成长为全国供热行业绝对龙头与综合能源服务核心服务商。