各位投资者朋友，大家好，我是$金鹰转型动力混合(OTCFUND|004044)$的基金经理李龙杰。近期市场逐渐回暖，今天想和大家聊聊下宏观环境、板块现状，以及后续的布局思路，希望让大家心里有底。
一、短期视角：地缘扰动逐步消散，阶段性风险可控
过去两个月，美伊冲突是影响风险资产的核心因素，一方面推高油价冲击工业生产与供应链稳定，另一方面抬升通胀预期，压缩全球货币政策空间，迫使市场修正美联储降息预期。
站在当下我们认为，冲突烈度最高的阶段可能已然过去，后续整体局势大概率会持续走向缓和，当前高位的油价也难以长期维持。随之而来，冲突对于全球供应链、各国货币政策的冲击影响，也会一步步边际减弱。同时现阶段供应链紧张给经济带来的下行压力仍在，因此5 月日本加息、美联储再度加息的可能性相对较小。
综合来看，我们认为目前地缘冲突已经不再是压制市场的核心主线，6 月之前市场出现系统性风险的概率偏低，等到本轮业绩披露期结束之后，市场情绪与行情都有望逐步回暖修复，大家可以多一些耐心。
二、中长期机遇：地缘变局之下，中国制造出海提速
抛开短期盘面波动，用最朴素简单的逻辑去推演，此次海外地缘纷争，长远来看终将利好我国自身的发展。
就像此前俄乌局势之后，我国户储相关产品大规模出口欧洲；如今中东地缘紧张加剧，全球各国都会更加重视自身的能源安全问题。而我国风光储相关产业链产品本身具备极强的全球竞争力，因此未来大概率会看到我们的工业品在全球继续攻城略地。
从更长周期看，国内人口结构变化、城镇化进程趋于饱和，居民收入与消费增速自然放缓。参考美国、日本经验，单纯依靠内需的消费与本土工业品市场，市场天花板会逐步显现。因此，未来高景气的行业或会从过去的纯内需的消费、地产产业链转向出口与科技行业，出口+科技大概率会走向更广阔的空间。
三、长期主线：锚定出口+科技方向，深耕深海科技赛道
未来能走出长周期行情的方向主要有两条：一类是能够走出国门、抢占全球需求的消费品与工业品，另一类则是技术突破与国产替代的科技领域。基于这样清晰的长期大趋势，后续我们的投资思路也十分明确：可以相对弱化在跟踪地产、内需的反弹或见底的各类数据。而是把投资重点放到两个方向上：出口、科技。
产品出海是大势所趋，且与科技竞争力提升相互促进、相辅相成。其中深海科技相关领域，刚好同时契合出口扩张+科技升级两大长期逻辑，具备长期成长红利。
后续我们会重点关注相关细分板块：光纤光缆、远海海风及其全产业链、干散货航运、深海油气工程及配套设备，也会结合市场变化，及时调整持仓布局，力争为投资者获取长期投资收益。
基金经理：李龙杰
本资料所引用的观点、分析预测仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，也不构成对阅读者的投资建议。投资有风险，投资需谨慎。过去持仓不代表现在持仓，也不代表未来持仓预测，不作为投资建议。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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